20250928-国信期货-橡胶季报_供强需弱格局下_胶价有望震荡向上_8页_1mb

国信期货橡胶季报分析总结

主要结论

供应端：

• 当前产区雨水增多影响割胶作业，原料产出偏紧，青岛天然橡胶库存持续去化。
• 中长期来看，印尼和马来西亚橡胶树老龄化问题将导致未来产量下降。

需求端：

• 下游终端市场改善有限，下游工厂买盘积极性降低，对橡胶价格支撑减弱。
• 半钢胎库存偏高，企业开工率呈下降趋势。

技术面展望：

• 短期：RU2601预计维持在 15000-16500 元/吨震荡区间；
  NR主力预计震荡区间在 11800-13200 元/吨；
  BR主力预计震荡区间在 11000-12300 元/吨。
• 中长期：预计胶价选择向上突破的可能性较大。

其他关键信息

• 全球供应：全球天胶产量在 2025年前7个月同比小幅上升，但消费量下降。不同国家的增减产格局明显，如中国与印尼表现反差较大。
• 国内需求：轮胎出口有一定增长，但国内需求恢复不及预期，库存压力显现。
• 库存情况：青岛天然橡胶库存延续去化趋势，总库存 45.37万吨，环比下降。

意义与启示

报告指出在供需偏弱背景下的价格震荡区间，并提示中长期或向上突破的可能性存在，值得关注。