20231208-和合期货-天然橡胶周报_终端需求放缓_胶价向上驱动不足_12页_958kb

天然橡胶市场周报总结

• 核心观点：胶价上行驱动不足，预计下周维持震荡走势

行情回顾

• 本周泰国3号烟片报14000-14300元/吨
• 上海天然橡胶主力合约震荡上涨，上周五收盘价13615元/吨

需求与库存

供应端

• 云南产区已停割
• 东南亚主产区降水减少，有利于产量增加

需求端

• 轮胎行业进入季节性淡季，终端需求减弱
• 青岛地区天胶库存环比减少约20%

宏观环境

海外

• 美联储降息预期增强，ADP就业数据低于预期
• 美国初请失业金人数上升，美股整体表现偏强

国内

• 11月制造业PMI指数环比下降
• 房地产行业持续低迷，1-10月全国地产投资同比下降9%

轮胎生产情况

• 半钢胎样本企业开工率环比下降0.53%
• 全钢胎样本企业开工率环比下降1.81%

出口表现

• 汽车轮胎出口保持高增长，10月出口量同比增15.6%
• 新能源汽车领域增长尤为亮眼，11月零售量同比增30%

后市展望

• 供应预期：云南停割，东南亚阶段性减产已结束，供应压力逐步显现
• 需求预期：海外经济形势严峻，国内需求复苏缓慢，终端购买意愿不高
• 库存预期：短期去库行情易波动，整体库存仍处偏高水平
• 综合判断：短期胶价偏弱震荡，中长期关注宏观政策和供需格局变化