20241204-华鑫证券-山西汾酒-600809.SH-公司事件点评报告_复兴纲领迈入第二阶段_看好全要素发展_5页_295kb

报告摘要

山西汾酒于2024年12月2日召开全球经销商大会，标志着其复兴纲领迈入第二阶段。公司已完成第一阶段的目标，包括产品与经销商网络的优化，并推行了新的汾享礼遇渠道模式。2025年目标包括打造全球影响力的酒类品牌，确保各产品系列营收突破百亿，强化渠道力与文化、科技、变革、组织、执行力五力支撑，并重点推进全国化、年轻化与国际化三大方向。

报告对2024—2026年财务预测显示，公司营业收入和归母净利润年增长率均保持较高水平，EPS分别为1005元、1118元和1261元，当前股价对应PE分别为20倍、18倍和16倍，维持“买入”评级。风险提示包括宏观经济下行、产品增长不及预期等。

分析师对公司的全国化战略给予肯定，特别是山西市场外的省外结构占比提升，以及年轻化市场的开发潜力。白酒行业的清香型差异化定位也为公司长期增长提供了坚实基础。