20210104-兴业证券-农林牧渔行业周报_猪价重回高位_政策大力支持种业板块_15页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份农业行业研究报告，重点分析了2020年12月31日至2021年1月4日期间农业板块的表现、畜禽及农产品价格变动、饲料原料价格走势、投资建议及风险提示等内容。

主要观点

• 农业板块表现：农业板块整体跑输大盘，沪深300指数上涨3.36%，而农业板块仅上涨2.81%，在28个子行业中排名第9位。
• 个股表现：
  • 养猪板块：牧原股份、新希望、正邦科技上涨，超额收益为正。
  • 养鸡板块：仅仙坛股份上涨，其他标的超额收益为负。
  • 饲料板块：禾丰牧业上涨，其他标的超额收益为负。
  • 动保板块：瑞普生物、中牧股份、海利生物上涨，其中中牧股份超额收益为正。
  • 粮食种植及加工板块：多数上涨，苏垦农发、金健米业除外。
  • 种子板块：神农科技下跌，登海种业、荃银高科超额收益为正。
• 畜禽价格：
  • 猪价：1月2日全国生猪均价36.58元/kg，环比上涨4.96%。猪价上涨主要由于雨雪天气导致调运受阻，养殖端惜售情绪加强，以及冻品市场走货受限，猪肉鲜品需求提升。
  • 毛鸡、鸡苗：毛鸡价格4.25元/斤，环比持平；鸡苗价格2.20元/羽，环比持平。毛鸡价格反弹持续，鸡苗因春节假期停孵而停止报价。
• 农产品价格：
  • 玉米：国内玉米价格2.59元/千克，上涨1.17%；CBOT玉米价格485.75美分/蒲式耳，上涨8.67%。玉米供需缺口扩大，预计价格将继续上涨。
  • 小麦：国内小麦价格2471.11元/吨，震荡；CBOT小麦价格641.75美分/蒲式耳，上涨1.74%。
  • 大豆：国内大豆价格5000元/吨，上涨0%；CBOT大豆价格1310美分/蒲式耳，上涨3.89%。大豆进口量价齐升，压榨利润反弹。
  • 豆粕：CBOT豆粕价格上涨2.39%，国内豆粕价格受拉尼娜影响，南美减产预期推动价格上涨。
  • 白糖：国内糖价下跌0.19%，国际糖价上涨3%。预计一季度糖价将维持震荡反弹。
  • 棉花：国内棉花价格上涨0.36%，国际棉价上涨4.17%。
  • 天然橡胶：价格回落，进口成本上涨。
  • 水产品：海参、鲍鱼、扇贝价格上涨，鲤鱼、带鱼价格下跌。

关键信息

• 投资建议：

  1. 种子板块：政策利多频出，重点关注种子板块，如大北农、隆平高科、荃银高科、登海种业等。
  2. 饲料原料价格：玉米、豆粕等价格持续上涨，预计中长期仍将维持上涨趋势。
  3. 农产品价格走势：预计12月农产品价格同比降幅将收窄，春节前或进一步反弹。
  4. 食糖进口情况：11月国内食糖进口71万吨，同比增加38万吨，四季度供应宽松，预计一季度糖价将震荡反弹。

• 风险提示：

  • 动物疫病
  • 政策变化
  • 大宗商品价格波动
  • 畜禽价格波动大

重点公司及评级

估值水平

• 农业板块市盈率（TTM）为19.91倍，市净率（TTM）为4.35倍。
• 沪深300市盈率（TTM）为15.68倍，市净率（TTM）为2.68倍。
• 农业板块估值相对较高，但受行业整体表现影响，仍处于中性偏上区间。

USDA月度报告摘要

• 供给端：20/21年度全球玉米、大米产量调增，大豆、棉花、小麦产量调减。
• 需求端：玉米、小麦、大米、大豆、棉花消费上调。
• 库销比：玉米库销比24.95%，小麦库销比41.77%，大豆库销比23.16%，大米库销比35.76%，棉花库销比84.34%。

图表说明

• 图1：上周行业排序（2020-12-31）
• 图2：上周农业子行业排序（2020-12-31）
• 图3：农业板块市盈率（TTM）情况
• 图4：农业板块市净率情况
• 图5：农业板块估值情况
• 图6-9：畜禽价格走势
• 图10-13：玉米、小麦价格走势
• 图14-15：大米价格走势
• 图16-17：大豆价格走势
• 图18：大豆进口量价齐升
• 图19-22：豆粕、油脂价格走势
• 图23-24：棕榈油价格走势
• 图25-26：白糖价格走势
• 图27-28：棉花价格走势
• 图29：天然橡胶价格回落
• 图30：番茄酱出口量升价跌
• 图31-36：水产品价格走势

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
  • 审慎增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
  • 无评级：因无法获取必要资料或公司面临重大不确定性
• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

分析师信息

• 分析师：
  • 陈娇：chenjiao86@xyzq.com.cn，S0190513070011
  • 毛一凡：maoyf@xyzq.com.cn，S0190518050002
  • 闫亚：1vya@xyzq.com.cn，S0190520120003
• 研究助理：
  • 曹心蕊：caoxinrui@xyzq.com.cn

法律声明与风险提示

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