20211008-首创证券-农林牧渔行业简评报告_猪禽价格持续走低_关注行业去产能节奏_20页_2mb

文档总结

核心内容

本报告为农林牧渔行业简评报告，分析了近期市场行情、行业动态及投资建议。文档由首席分析师孟维肖撰写，主要关注生猪、肉禽、白糖、种业等细分行业的情况，并对市场走势、企业动态及政策变化进行深入解读。

主要观点

• 猪价持续走低：由于生猪产能释放，市场猪源充足，节后屠宰企业采购量减少，叠加冻品低价抛售，猪价预计将继续下行。当前猪价创年内新低，猪粮比和猪料比均处于低位，养殖亏损严重。
• 禽价低迷：肉鸡养殖持续亏损，毛鸡价格低位徘徊，鸡苗价格持续下跌。节后市场预计种鸡调节将推动苗价小幅反弹。
• 白糖价格联动增强：巴西糖产量不及预期，国际糖价有望上行，国内糖价受进口成本和需求旺季支撑，预计将同步上涨。推荐关注中粮糖业、南宁糖业。
• 种业政策利好：2021年新版稻、玉米审定标准实施，提高审定门槛，有助于强化知识产权保护和激励育种创新。推荐关注拥有转基因育种技术和品种储备的优质种业企业。
• 行业整体表现：农林牧渔板块跑赢大盘，其中畜禽养殖和饲料板块涨幅较大，林业板块跌幅显著。

关键信息

行业表现

• 农林牧渔板块周涨幅为3.95%，在28个申万一级行业中排名第2。
• 畜禽养殖板块涨幅最高，为9.55%；饲料板块涨幅为6.02%。
• 林业板块跌幅较大，为6.45%。

个股表现

• 涨幅前五名：新赛股份（19.52%）、牧原股份（14.29%）、海大集团（12.31%）、安琪酵母（11.51%）、圣农发展（11.05%）。
• 跌幅前五名：众兴菌业（-10.92%）、中粮科技（-8.09%）、冠农股份（-7.89%）、ST景谷（-7.85%）、獐子岛（-7.49%）。

估值表现

• 申万农林牧渔行业市盈率（PE TTM）为26.17倍，市净率（PB）为2.98倍。
• 动物保健板块市盈率最高，为77.17倍。

投资建议

• 推荐股票：隆平高科、登海种业、大北农、荃银高科、圣农发展、中粮糖业、南宁糖业。
• 行业评级：看好，农林牧渔行业表现优于整体市场。

新闻动态

行业新闻

1. 非洲猪瘟分区防控：农业农村部召开专题会议，部署非洲猪瘟等重大动物疫病分区防控工作，强调信息化管理与市场预期引导。
2. 种业政策发布：2021年版国家级稻、玉米品种审定标准发布，提高审定门槛，强化知识产权保护，推动种业发展。
3. 生猪产能调控：农业农村部发布《生猪产能调控实施方案（暂行）》，以能繁母猪存栏量为调控核心指标，防止产能大幅波动。
4. 小麦“冬病秋防”部署：农业农村部要求推进小麦秋播药剂拌种，减轻病虫害影响，保障全苗壮苗。

公司动态

1. 民和股份：计划未来鸡苗年产量达5亿只，宰杀规模达7500万只，熟食项目预计年底试生产。
2. 益生股份：十四五规划中，商品代白羽肉鸡苗和益生909鸡苗年销量合计10亿羽。
3. 凤祥股份：2021财年前半财年营收19.55亿元，净亏损4672.20万元。
4. 牧原股份：6、7月份商品猪成本约15元/kg，计划使用募集资金增资子公司。
5. 新希望：能繁母猪存栏约110万头，一体化自养占比逐步提升。

行业数据

生猪养殖

• 全国生猪均价11.03元/kg，环比下跌9.15%，同比下跌67.83%。
• 猪粮比4.20:1，环比下降8.28%；猪料比价3.13:1，环比下降9.92%。
• 自繁自养亏损731.04元/头，环比亏损加重19.86%；外购养殖亏损1092.03元/头，同比亏损加重245.09%。
• 仔猪均价16.84元/kg，环比下跌12.45%，同比下跌83.26%。
• 二元母猪均价34.70元/kg，环比下跌8.56%，同比下跌57.60%。

肉禽动态

• 主产区毛鸡均价6.78元/kg，环比下降5.83%，同比增加22.60%。
• 鸡肉产品综合售价9.15元/kg，环比下降2.14%。
• 鸡苗价格1.57元/羽，环比下降22.66%。
• 肉种蛋均价0.86元/枚，环比下降25.86%。
• 毛鸡养殖亏损4.07元/kg，环比下降43.70%，同比下降8.99%。
• 孵化环节亏损0.75元/羽，环比下降74.65%，同比下降13.04%。
• 种鸡场利润亏损1.08元/羽，环比下降74.19%，同比上涨42.55%。

粮食价格动态

• 玉米现货均价2687元/吨，环比下跌0.99%。
• 小麦现货均价2618元/吨，环比上涨0.32%。
• 大豆现货均价5247元/吨，环比持平。
• 豆粕现货均价3882.86元/吨，环比下跌0.58%。
• 早稻现货均价2692元/吨，环比持平；中晚稻现货均价2756元/吨，环比持平。

饲料动态

• 肉鸡饲料均价3.75元/公斤，环比持平；蛋鸡饲料均价3.12元/公斤，环比上涨0.32%。
• 育肥猪配合饲料均价3.49元/公斤，环比持平。
• 2021年8月全国饲料总产量2723万吨，环比增长6.5%，同比增长14.9%。

水产养殖

• 鲤鱼均价19元/公斤，环比持平；草鱼均价30元/公斤，环比持平；鲫鱼均价34元/公斤，环比持平。
• 大带鱼均价76元/公斤，环比持平；海参均价180元/公斤，环比持平；扇贝均价12元/公斤，环比持平；对虾均价360元/公斤，环比持平；鲍鱼均价96元/公斤，环比持平。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

分析师简介

孟维肖，中国农业大学毕业，拥有2年债券研究经验及5年农业行研经历，曾获2019金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，Wind金牌分析师。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级，以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数涨跌幅对比。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现