地方政府经济财力债务专题：31个省经济财政债务数据有何变化？-20210330-天风证券-21页_733kb

31个省经济财政债务数据有何变化？总结

核心内容

2020年，受新冠疫情冲击，31个省级行政区的经济、财政和债务情况出现显著变化。总体来看，多数省份GDP增速下滑，但部分省份仍高于全国平均增速。同时，地方政府财政收入与支出均受到疫情影响，部分省份财政自给能力下降，对中央转移支付依赖度上升。政府性基金收入方面，多数省份出现下降，但东部地区土地市场表现较好，部分省份仍实现正增长。债务方面，多地债务率超过100%预警线，需关注财政偿债能力和债务风险。

主要观点

1. 2020年各省经济表现

• GDP增长情况：全国GDP增长2.3%，21个省份增速高于全国平均，其中东部、华中、华南、西南及西北地区为主；10个省份增速低于全国平均，以东北地区为主；湖北省GDP下降5.00%，是唯一未转正的省份。
• GDP增速变化：多数省份增速较2019年下降，近一半省份降幅超过全国平均；河南省降幅最大，超过5个百分点；湖北省、北京、辽宁等经济中游省份降幅明显。
• 经济结构影响：第二、三产业受疫情影响较大，特别是交通运输、批发零售、住宿餐饮和房地产行业。

2. 2020年各省财政收入变化

• 一般公共预算收入：全国一般公共预算收入同比下降3.9%，地方本级收入下降0.9%。多数省份收入增速下降，其中湖北、天津降幅显著，分别为-25.9%、-20.2%。
• 财政自给能力：整体下降，湖北降幅最大（-12.77%），中央转移支付成为主要支撑。
• 政府性基金预算收入：全国增长10.6%，但多数省份增速下滑，尤其在中西部地区。仅少数省份（如广东、江苏、福建）保持增长，天津、青海、河南、湖北等省份出现大幅下降。

3. 各省总财力变化

• 总财力规模：东部地区（如广东、浙江、山东、上海）总财力最高，中西部地区（如四川、河南、湖北）次之，西藏、青海、宁夏等省份总财力最低。
• 总财力增速：多数省份正增长，但增速明显放缓。福建、四川、广东等省份增速超过10%，天津、海南、黑龙江等省份负增长。
• 财力结构：东部省份对土地出让依赖程度较高，中西部省份对中央补助依赖度较高。2020年，土地依赖度普遍提高，中央补助依赖度略有下降。

4. 各省债务情况

• 地方政府债务规模：2020年，9个省份债务余额突破万亿元，包括新增的广西、河北、甘肃、陕西、重庆。
• 负债率：多数省份低于60%预警线，但青海、贵州超过，海南、宁夏、天津、甘肃等接近。
• 债务率：17个省份债务率超过100%预警线，其中天津增幅最大，达129%。广义债务率较债务率普遍上升，反映城投平台债务扩张。
• 债务限额与再融资债：2020年尚未利用的债务限额空间为3.14万亿元，主要集中在部分省份。再融资债置换隐性债务规模达5318.87亿元，中央支持重点在天津、兵团、四川、江苏等省份。

关键信息

1. 2020年经济与财政数据

• GDP负增长省份：湖北为唯一GDP负增长省份（-5.00%），其他省份增速普遍下降。
• 一般公共预算收入：多数省份负增长，其中湖北、天津、广西、内蒙古降幅显著；青海、四川、江苏、甘肃、重庆、西藏等省份略有增长。
• 财政自给率：除广东、浙江、河南、河北、贵州和青海外，其他省份自给率下降，湖北降幅最大。

2. 2020年政府性基金收入

• 增长情况：全国增长10.6%，但多数省份增速下滑。
• 高增长省份：江苏（23%）、广东（41.4%）、福建（33.47%）等省份增长显著。
• 负增长省份：河南（-8.05%）、湖北（-7.07%）、天津（-36.26%）、青海（-56.57%）等省份土地出让表现较差。

3. 2021年财政展望

• 一般预算收入：多数省份预计恢复增长，湖北和天津增速最高，浙江、新疆、黑龙江等省份增速也达6%。
• 一般预算支出：多数省份将压减一般性支出，落实“过紧日子”政策，腾出资源用于民生和市场支持。
• 政府性基金收入：多数省份预计下降，仅9个省份增长，其中天津增速高达68%；江西、四川、新疆、重庆、浙江、江苏等省份下降幅度较大，需关注其偿债能力。

4. 债务风险与管理

• 债务率预警：17个省份债务率超过100%，其中天津、甘肃、河北、山东、海南增幅超过30%。
• 中央支持方向：再融资债置换隐性债务主要集中在天津、兵团、四川、江苏、福建、贵州、山东、重庆、辽宁等省份。
• 财政压力：2021年地方财政收支平衡压力加大，需进一步防范隐性债务风险。

风险提示

• 地方政府财政预算数据与决算数据存在差异。
• 疫情对2020年地方财力造成超预期冲击，需关注其对2021年财政支出和债务偿还能力的影响。