20210407-天风证券-地方政府经济财力债务专题_300个城市经济财政债务数据有何变化__18页_1mb

报告摘要

300个城市经济财政债务数据变化总结

核心内容概述

本文分析了2020年300个城市在经济、财政收入与债务水平方面的变化，结合区域分布、GDP增速、一般预算收入、财政自给率以及城投债务率等指标，探讨了不同地区在疫情冲击下的表现和财政压力。

主要观点与关键信息

1. GDP增速变化

整体情况：2020年，300个城市GDP增速平均为3.19%，主要分布在2.5% - 5.0%之间。
值得关注的城市：
- GDP增速超8%：陕西省安康市、汉中市、延安市、榆林市、西安市，浙江省丽水市、湖州市、温州市、台州市、衢州市、绍兴市、宁波市。
- GDP增速显著下滑：河南焦作市（-20.6%），辽宁葫芦岛市（-4.8%），福建漳州（-3.9%），内蒙古呼伦贝尔市（-3.30%）、鄂尔多斯市（-2.9%）、巴彦淖尔市（-1.5%）、通辽市（-0.90%）。
- 连续4年负增长：包括内蒙古通辽市、广东揭阳市、福建南平市等34个城市，需重点关注其发展态势。

2. 一般预算收入变化

整体情况：2020年，289个城市公布了一般公共预算收入数据，平均增速为4.03%（东部）、-3.27%（中部）、9.04%（西部）、-4.28%（东北）。
值得关注的城市：
- 预算收入增速低于-20%：湖北宜昌、襄阳；湖南湘西州；吉林吉林市；安徽六安；广西桂林、柳州；新疆昌吉州、巴音郭勒州；陕西渭南；部分城市因产业薄弱而受疫情影响较大。
- 预算收入持续负增长：2014-2020年一般预算收入复合增长率为负的有58个城市，需审慎关注其偿债能力。
- 预算收入增长显著：乌海市（16.22%），主要得益于非税收入增长，如煤炭资源清欠带来的税费收入。

3. 一般预算收入与支出的关系

财政自给率：全国范围内，财政自给率低于60%的地级市占比超过80%，说明大部分地市依赖上级政府转移支付。
区域差异：财政自给率较低的地级市主要分布在东北和西部，这些地区通常中央转移支付力度较大。
分析方法：可利用财政支出/收入比值判断上级支持力度，但需注意发达地区比值低可能因经济实力强，而非依赖上级。

4. 政府性基金预算收入与总财力的关系

政府性基金收入：主要来源于土地出让收入，具有较大波动性，与地方财力密切相关。
土地依赖度：
- 较高：东部地区如江苏、浙江等地，土地依赖度超过50%。
- 较低：东北和西部地区如黑龙江、辽宁、吉林等，土地依赖度低于10%，可能反映土地市场不活跃。
总财力：政府性基金收入与一般预算收入共同构成总财力，需综合评估。

5. 债务水平变化

城投债务率：2020年城投债务率增长超过30%的地市州包括吉林市、绍兴市、嘉兴市、贵阳市、漳州市等；而下降超过30%的有潜江市、宜春市、鹰潭市、镇江市等。
广义债务率：2020年广义债务率增长超过50%的地市州包括吉林市、乌鲁木齐市、绍兴市、嘉兴市、贵阳市等；下降超过50%的有潜江市、宜春市、鹰潭市、镇江市等。
债务与经济关系：城市发展和产业导入往往伴随债务积累，需关注税收增长与债务率之间的关系，特别是城投债务率偏高但税收增长迅速的区域。

关键数据与趋势

GDP增速分布：
- 东部地区平均增速3.88%，西部地区4.33%，东北地区1.19%，中部地区1.68%。
- 东部地区GDP增速差异较大，尤其是福建、海南、山东等地。
财政自给率分布：
- 财政自给率低于60%的地级市占比超80%。
- 财政自给率较低的地区集中在东北和西部。
城投债务率变化：
- 增长显著的城市包括吉林市、绍兴市、嘉兴市、贵阳市、漳州市等。
- 下降显著的城市包括潜江市、宜春市、鹰潭市、镇江市等。
政府性基金预算收入：
- 高于1000亿元的地区主要分布在广东（广州、深圳）、江苏（南京、苏州、南通、常州）、浙江（宁波、温州）。
- 土地依赖度高意味着土地市场活跃，但也可能带来风险。

风险提示

地方政府财政预算数据与决算数据存在差异。
疫情导致2020年地方财力大幅下滑。
城投信用风险事件可能超预期，需关注债务压力和偿债能力。

总结

本文系统分析了2020年300个城市在经济、财政收入及债务方面的变化，揭示了不同区域在疫情冲击下的表现差异。东部地区经济相对稳定，GDP增速较高，但部分城市因产业薄弱或低基数出现显著下滑。中部及东北地区普遍受疫情影响较大，财政自给率低，需依赖上级转移支付。西部地区财政收入增速高，但内部差异显著，部分城市因土地依赖度高面临较大风险。同时，城投债务率变化明显，需结合税收增长情况综合评估其偿债能力。整体来看，地方经济与财政状况呈现明显的区域分化，需重点关注财政自给率、税收增长与债务变化之间的关系。

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