地方政府经济财力债务专题：300个城市经济财政债务数据有何变化？-20210407-天风证券-18页_751kb

300个城市经济财政债务数据变化总结

核心内容概述

本文总结了2020年300个地市州在经济、财政收入、支出及债务水平方面的变化情况，重点关注了受疫情影响较大、财政收入下滑显著、债务率波动明显的城市，同时分析了区域经济差异及财政自给率与转移支付的关系。

主要观点与关键信息

1. GDP增速变化

• 总体情况：2020年，300个地市州GDP增速主要分布在2.5%-5.0%之间，平均值为3.19%。
• 值得关注的城市：
  • GDP增速显著高于全国平均：陕西省（安康市、汉中市、延安市、榆林市、西安市）、浙江省（丽水市、湖州市、台州市、衢州市、绍兴市、宁波市）、甘肃省（金昌市）、广西省（梧州市）等地市州。
  • GDP增速低于全国平均：湖北省（多数城市）、河南焦作（-20.6%）、辽宁葫芦岛（-4.8%）、福建漳州（-3.9%）、内蒙古呼伦贝尔（-3.30%）、鄂尔多斯（-2.9%）、巴彦淖尔（-1.5%）、通辽（-0.90%）。
  • 连续4年GDP增速下降的城市：共34个，如内蒙古通辽市、广东揭阳市、福建南平市等，需重点关注其发展态势。

2. 一般预算收入变化

• 总体情况：2020年，289个地级市披露了预算收入情况，平均增速为4.03%。
• 值得关注的城市：
  • 预算收入增速显著下降：湖北宜昌（-41.86%）、襄阳（-46.70%）、河南焦作（-20.6%）、湖南湘西州（-49.16%）、吉林吉林市（-40.61%）、广西桂林（-27.03%）、新疆昌吉州（-26.55%）、陕西渭南（-21.86%）等。
  • 预算收入增速为负：包括湖北省大部分城市、吉林通化、四平、辽宁葫芦岛等，其中部分城市因疫情导致产业创税大幅下滑。
  • 预算收入增速为正：东部地区90%以上地级市为正增长，西部地区70%以上为正增长，但区域间差异较大。

3. 一般预算收入与支出关系

• 财政自给率：全国80%以上地级市财政自给率低于60%，反映了分税制体制和区域发展不平衡。
• 区域分布：财政自给率较低的地市州主要分布在东北和西部地区，如黑龙江、吉林、甘肃、云南、贵州、广西等，这些地区通常依赖中央转移支付。
• 分析方法：可结合一般预算支出与收入的比值，判断上级政府支持力度，但需注意央企税收转移等因素的影响。

4. 政府性基金预算收入与总财力关系

• 政府性基金预算收入：主要来源于土地出让收入，具有较大波动性。
• 土地依赖度：东部地区土地依赖度较高（如南京、苏州、宁波等），而东北和西部地区依赖度较低，反映土地市场活跃度差异。
• 财政总财力：政府性基金预算收入与一般预算收入共同构成总财力，对地方支出有重要影响。

5. 债务水平变化

• 城投债务率：2020年增长超过30%的有多个城市，如吉林市（+172.51%）、绍兴市（+104.40%）、嘉兴市（+100.31%）等；下降超过30%的有如泰州市（-66.93%）、镇江市（-70.09%）等。
• 广义债务率：2020年增长超过50%的有如贵阳市（+86.04%）、保山市（-87.90%）等；下降超过50%的如昆明市（-87.90%）。
• 债务与经济关系：城市发展与产业导入往往伴随债务积累，需关注税收增长与债务率之间的关系。

风险提示

• 地方政府财政预算数据与决算数据存在差异。
• 2020年地方财力因疫情严重下滑。
• 城投信用风险事件可能超预期。

关键数据图表

• 图1：我国东、中、西、东北四大经济分区
• 图2：连续4年GDP增速出现下滑的地市州
• 图3：各地级市GDP增速情况分布
• 图4：东部地区各省省内GDP增速差
• 图5：西部地区各省省内GDP增速差
• 图6：中部及东北地区各省省内GDP增速差
• 图7：各地级市一般公共预算收入增速分布
• 图8：2014-2020年一般预算收入复合增长率为负的地市州
• 图9：东部地区省份一般预算收入增速分布
• 图10：西部地区省份一般预算收入增速分布
• 图11：中部及东北地区省份一般预算收入增速分布
• 图12：各地级市财政自给率情况
• 图13：各省财政自给率的区间分布情况
• 图14：各地级市政府性基金收入情况
• 图15：各地级市土地出让依赖情况
• 图16：2020年城投债务率变化明显的地市州
• 图17：2020年广义债务率变化明显的地市州
• 图18：税收收入复合增长率与城投债务率散点图
• 图19：城投债务率偏高城市的税收复合增长率表现

总结

2020年，300个地市州在经济、财政收入及债务水平上呈现显著差异。东部地区经济表现相对较好，财政收入增长普遍；中部地区受疫情影响严重，多数地市州财政收入出现负增长；西部地区财政收入增速最高，但区域分化明显；东北地区整体经济与财政表现最弱，多数城市财政收入为负。债务水平方面，城投债务率和广义债务率均存在较大波动，需关注其对地方偿债能力的影响。整体来看，财政自给率较低的城市更多依赖上级转移支付，而政府性基金预算收入与土地依赖度密切相关，需关注土地市场变化对地方财力的影响。