20240129-国联证券-中国交建-601800.SH-境外新签延续高增_基建出海领军者不断突破_3页_279kb

中国交建(601800)报告分析总结

🔍 核心事件

• 公司发布2023年第四季度经营数据，全年新签合同额17532亿元，同比增长137%，超额完成年度目标。
• 单Q4新签合同额5815亿元，同比增长140%。

📊 子业务表现

1. 基建建设：新签15585亿元，同比**+140%，Q4同比+108%**，港口、城市、境外工程贡献显著增长。
2. 基建设计：新签560亿元，世界**+20%，Q4同比+348%**。
3. 疏浚工程：新签1192亿元，同比**+118%，Q4同比+502%**。

🌍 海外拓展

• 全年境外新签3197亿元，同比增长475%。
• 重点增长市场Q4新签同比**+553%**。

⚙️ 业绩预测

• 2023-2025年营收预计：7947亿、8766亿、9687亿（年复合增长率99%），归母净利润210亿、231亿、253亿。
• 给予2024年目标PE 10倍，目标价1428元，评级**“买入”**。

🤔 核心优势

• 基建出海领军企业，海外新签表现强劲。
• 万亿国债与专项债政策推动下，基建行业景气度向上，公司受益显著。

⚠️ 风险分析

• 基建投资不及预期、资产减值风险、REITs配套政策推进力度不足。