20210516-山西证券-光伏行业周报_硅料价格再上涨_多省启动源网荷储申报_10页_1mb

光伏行业周报（20210510-20210516）总结

核心内容概述

本周光伏行业整体表现略优于市场，Wind光伏指数上涨0.48%，在申万一级行业中排名靠前。硅料、硅片、电池片及组件价格全面上涨，行业估值维持在较高水平。多地启动源网荷储项目申报，政策支持进一步加强，龙头企业在垂直一体化及储能领域具备竞争优势。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：本周沪深300指数上涨2.29%，Wind光伏指数上涨0.48%，表现优于10个申万一级行业。
• 个股表现：32只光伏个股上涨，晶瑞股份涨幅最大（11.63%），赛伍技术跌幅最大（-16.53%）。
• 行业估值情况：截至2021年5月16日，光伏行业PE(TTM)为38.95，高于电气设备行业市盈率37.67，处于中上游水平。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：本周单晶硅料成交价达160-170元/公斤，散单价格达170-180元/公斤，多晶硅料价格涨至约100元/公斤，单月涨幅超20%。
• 硅片价格：中环公示G1、M6、G12硅片价格分别为4.26元、4.445元及7.23元/片，预计隆基也将跟涨。
• 电池片价格：G1电池片价格上调至每瓦0.95-1元，M6及大尺寸电池片价格也呈上涨趋势，多晶电池片均价涨至3.6-3.8元/片。
• 组件价格：500W+单面组件均价约1.73元/瓦，现货市场分布式订单价格达1.75-1.8元/瓦，呈现缓涨趋势。

3. 行业要闻及重点公告

• 源网荷储项目申报：河北、安徽等地启动源网荷储一体化和多能互补项目申报，强调新能源电量消纳能力和占比，优先发展2亿千瓦时及以上项目。
• IEA数据：2020年全球累计光伏装机容量达760.4GW，20国新增光伏装机超1GW，中国以254.4GW居首。
• 明阳智能投资：拟投资建设5GW高效电池和5GW高效组件项目，总投资30亿元，分三期完成。

4. 投资建议

• 投资主线一：垂直一体化组件龙头：随着多晶硅及光伏玻璃价格下行，组件利润有望释放。建议关注隆基股份、晶澳科技。
• 投资主线二：组串式及储能优势逆变器龙头：分布式光伏占比提升推动组串式逆变器渗透率提高，光储一体化带来盈利增长点。建议关注阳光电源、锦浪科技。

关键信息

行业动态

• 政策支持：多地推进源网荷储一体化及多能互补项目，强调新能源消纳能力。
• 市场增长：全球光伏市场持续增长，预计2021/2022年全球新增装机容量分别为161/197GW。
• 成本压力：硅料价格上涨对组件成本形成压力，但玻璃价格下降部分缓解。

风险提示

• 新能源消纳不及预期：可能影响项目推进和行业增长。
• 新增装机量不及预期：可能影响市场需求和企业业绩。
• 国外经济恢复不及预期：可能影响出口市场表现。
• “十四五”规划落地不及预期：可能影响政策支持力度和行业发展节奏。

总结

本周光伏行业在政策与市场双重推动下，产业链价格全面上涨，行业估值维持高位。多地启动源网荷储项目申报，推动新能源消纳能力提升，为行业带来发展机遇。建议投资者关注具备垂直一体化布局和储能优势的龙头企业，以把握行业增长趋势。同时，需警惕新能源消纳、装机量及国外经济恢复不及预期等风险。