20210516-中国银河-电力设备新能源行业周报_4月电动车销量延续高景气度_硅片减薄应对硅料价格高企_37页_3mb

电力设备新能源行业周报总结

核心内容概览

本周电力设备与新能源行业整体呈现积极态势，光伏与新能源车板块均出现价格波动与市场动态变化。硅料价格持续上涨，成为行业主要压力来源，而新能源车销量在疫情低基数效应下延续高景气度。

主要观点

新能源发电板块

• 硅料价格飙升：本周硅料现货散单报价达180元/千克，致密料报价接近170元/千克，相比去年年终几乎翻倍。由于新增硅料产能集中在2022年释放，预计短期内硅料价格仍将维持上涨趋势。
• 硅片与电池片提价：隆基、中环等硅片企业提价，通威电池片价格也出现上涨。硅片减薄成为应对成本上升的重要策略，隆基将M10硅片厚度调整至170μm，有助于降低单位成本。
• 异质结电池发展：2021年异质结量产效率达25.18%，21家企业异质结产能规划达53GW，预计2021年底初步形成25GW规模。异质结电池因高效率、易于薄片化成为降本增效的关键技术路线。
• 光伏项目招标：大唐、三峡等企业启动5GW光伏电站EPC招标，项目并网时间主要集中在三、四季度，表明平价项目即将启动，下半年将成为年度装机关键时期。
• 政策支持：财政部下达2021年可再生能源电价附加补助资金预算，优先支持自然人分布式项目和竞价项目。同时，国家鼓励新能源项目签订长周期差价合约参与电力市场，推动市场化交易。
• 市场数据：光伏组件采购现货价格稳定在1.75元/W，反映出产业链价格波动对下游项目的影响。

新能源车板块

• 销量延续高景气：4月国内新能源乘用车零售销量达16.3万辆，同比增长192.8%；欧洲八国销量达13万辆，同比增长3.4倍，主要受益于疫情低基数效应。
• 环比增速放缓：国内和欧洲新能源车销量环比下降，主要因季节性调整和3月高基数影响，但整体仍保持较高增速。
• 芯片短缺影响：全球芯片供应问题对新能源车发展造成一定阻碍，尤其影响光伏逆变器等关键部件的生产。
• 政策与技术发展：上海新能源车绿牌新政即将发布，对低价车型限制；首个换电国家标准将于2021年11月1日实施，推动换电模式发展。同时，宁德时代等企业布局新能源船艇市场，拓展应用场景。
• 特斯拉动态：特斯拉暂停扩建上海工厂，出口销量占4月总销量的55%，但中国零售销量环比下降67%。特斯拉正与亿纬锂能洽谈成为其电池供应商。
• 行业合作与创新：360与哪吒合作造车，目标为低收入人群；小马智行计划在2023年推出量产高阶自动驾驶系统；蔚来、Waymo等企业布局自动驾驶技术。

关键信息

价格走势

• 硅料：一线致密料报价达168元/kg，周环比上涨6.33%，年初至今上涨95.35%。
• 硅片：多晶硅片156成交价为2.40元/片，周环比上涨11.63%；单晶硅片210成交价为7.23元/片，周环比上涨9.05%。
• 电池片：单晶PERC电池片182成交价为0.98元/W，周环比上涨5.38%；多晶电池片156报价为0.83元/W，周环比上涨5.06%。
• 组件：多晶组件报价1.54元/W，周环比上涨0.65%；单晶PERC组件报价1.78元/W，周环比上涨1.71%。
• 原材料：锂、钴、镍等价格均有上涨，六氟磷酸锂价格周环比上涨21.21%；电池级铜箔价格周环比上涨9.35%。
• 股票池表现：银河股票池年初至今绝对收益-0.05%，相对收益1.11%；电新（中信）指数本周涨幅0.2%。

投资建议

• 核心推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、当升科技、天赐材料、隆基股份、通威股份、福斯特、阳光电源、汇川技术、恩捷股份、璞泰来、中材科技、国电南瑞、许继电气、特变电工等。
• 行业前景：新能源作为高端制造产业，符合“双碳”战略，光伏进入白银时代，新能源车在全球电动化加速背景下有望持续增长。

风险提示

• 电力需求下滑：可能影响新能源发电项目的收益。
• 消纳能力不足：新能源项目可能面临电力消纳问题。
• 出口不及预期：全球芯片短缺和海运成本上升可能影响出口销量。
• 原材料成本上涨：硅料、锂等价格波动可能挤压下游利润。
• 竞争加剧：可能导致产品价格持续下行，影响企业盈利能力。

结论

本周新能源行业在政策支持与技术进步推动下保持增长态势，但硅料价格高企、芯片短缺等挑战仍需关注。建议关注具备降本增效能力、市场竞争力强的核心标的，同时留意行业政策与市场变化对投资的影响。