20260410-浙商证券-广电运通-002152.SZ-广电运通2025年年报点评_基本盘稳健_AI场景落地+数字支付双轮驱动_4页_435kb

广电运通2025年年报点评总结

核心内容

广电运通（002152）于2026年3月27日发布了2025年年报，报告指出公司整体业绩稳定，经营性现金流显著向好。全年实现营收120.55亿元，同比增长10.94%；归母净利润8.61亿元，同比下滑6.41%；毛利率为28.52%，略有下滑。全年经营性现金流为17亿元，同比提升34.26%。单季度来看，公司营收41.49亿元，同比增长10.68%，归母净利润2.59亿元，同比增长4.75%，毛利率达30.09%，经营性现金流净额为21.01亿元。

主要观点

1. 业绩稳定，现金流改善

• 全年营收增长10.94%，经营性现金流同比增长34.26%，显示公司运营效率和资金管理能力提升。
• 单季度营收与净利润均实现增长，尤其是归母净利润增长4.75%，现金流净额增长显著。

2. AI战略持续推进，场景落地加速

• 公司积极布局AI+创新产品和场景，推动技术创新与场景应用深度融合。
• 业务覆盖范围持续扩大，累计服务客户突破700家，涉及金融、互联网、运营商等多个关键领域。
• AI核心方向“AI+数据”取得实质性进展，AI技术已在亚太地区实现商业化部署，网点数智化转型方案在非洲、欧洲等市场取得多点突破。

3. 数字支付业务结构优化

• 支付业务聚焦支付+场景创新，全年新增商户280家，新上线机构417个。
• 跨境支付方面，公司获得香港海关颁发的MSO牌照，推出“广汇通GPX”平台，支持供应链付款与境内外资金联动管理，为出海企业提供跨境资金解决方案。

4. 海外业务逆势增长

• 在全球经济复苏乏力和地缘政治不确定的背景下，海外业务新签合同额创历史新高，显示其发展韧性与可持续增长能力。
• 传统业务在亚太、欧洲、非洲、中东等重点市场持续发力，成功中标多个国家的大额订单，进一步巩固市场地位。
• 创新业务加快全球应用落地，海外市场进入规模化与高质量发展阶段。

关键信息

盈利预测与估值

• 2026-2028年营业收入预测：138.13 / 162.72 / 195.28亿元，同比增速分别为14.59% / 17.80% / 20.01%。
• 2026-2028年归母净利润预测：10.43 / 13.21 / 16.54亿元，同比增速分别为21.14% / 26.69% / 25.17%。
• EPS预测：0.42 / 0.53 / 0.67元。
• PE预测：28 / 22 / 18倍。
• 投资评级：买入（维持）。

基本数据

• 收盘价：￥11.86
• 总市值：29,452.92百万元
• 总股本：2,483.38百万股

财务摘要（单位：百万元）

主要财务比率

风险提示

• 技术不及预期
• 市场需求不及预期
• 业务拓展不及预期

投资评级说明

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：涨幅在10%至20%之间
• 中性：涨幅在-10%至10%之间
• 减持：涨幅低于-10%

行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅超过10%
• 中性：行业指数涨幅在-10%至10%之间
• 看淡：行业指数涨幅低于-10%

法律声明

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