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公司财务与业务总结

核心内容

公司2022年中报显示，收入端保持稳健增长，毛利率有所提升，同时在国内外市场均取得良好进展。分析师维持“买入”投资评级，并对2022年至2024年的财务表现作出预测。

主要观点

收入与利润表现

• 营业收入：2022年上半年实现30.93亿元，同比增长13.1%；预计2022年全年营业收入为76.7亿元，同比增长13.1%。
• 归母净利润：2022年上半年为4.12亿元，同比增长10.1%；预计2022年全年归母净利润为9.5亿元，同比增长15.1%。
• 扣非归母净利润：2022年上半年为3.69亿元，同比增长12.3%。
• 单季度表现：2022年第二季度营业收入16.91亿元，同比增长15.3%；归母净利润1.87亿元，同比增长8.99%；扣非归母净利润1.58亿元，同比增长3.9%。

毛利率与费用率

• 毛利率：达到41%，同比提升1个百分点。
• 费用率：销售费用率、管理费用率分别下降0.82pct和0.39pct，研发费用率上升1.44pct，整体费用率较为平稳。

财务表现亮点

• 公允价值变动收益：2022年上半年亏损166万元，去年同期盈利1770万元，主要由于业绩对赌收入确认。
• 现金流情况：2022年上半年经营活动现金流净额为-7.2亿元，较上年同期恶化，主要由于购买商品、接受劳务支付的现金和支付给职工的现金增加。

业务发展动态

国内业务

• 数字人民币：公司是国内少数具备数字人民币场景全链条建设能力的企业，受益于试点推广。
• 金融科技业务：实现营业收入17.2亿元，同比增长9.43%；毛利率提升1.95pct。
• 城市智能业务：实现营业收入13.8亿元，同比增长18.20%；毛利率保持平稳。

国际业务

• 海外拓展：产品与服务进入全球110多个国家和地区，国际业务收入增速达24.6%，显著高于国内业务增速。

财务预测与估值

• 估值比率：当前市值对应2022-2024年业绩的PE分别为23倍、20倍及17倍，显示估值逐步下降，但依然处于合理区间。

财务比率分析

风险提示

1. 数字人民币推广不及预期
2. 金融信创银行推广不及预期
3. 数字政府业务落地不及预期

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司未来在数字人民币与金融科技领域将有持续增长潜力，且国际业务增长迅速，有望带动整体业绩提升。

联系信息

• 分析师：
  • 尹沿技：华安证券研究总监、研究所所长，TMT首席分析师
  • 王奇珏：华安计算机团队联席首席，7年计算机行研经验
• 联系人：张旭光，凯斯西储大学金融学硕士，主要覆盖AI及行业信息化

重要声明

• 分析师声明：本报告基于公开信息，不构成投资建议，不承诺获利。
• 免责声明：华安证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，报告内容仅供参考，未经授权不得引用或转载。