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广电运通（002152）投资报告总结

核心内容

本报告发布于2018年11月26日，对广电运通的股票投资评级为买入（维持），并提供了详细的市场数据、财务信息及公司动态分析。报告重点强调了公司在智能金融设备领域的进展，以及资本运作对未来发展的影响。

市场数据概览

财务数据及盈利预测

公司动态分析

1. 中标中国邮政集团智能柜员机采购项目

• 公司成功中标中国邮政集团2018年智能柜员机（ITM）及纸币清分机设备集中采购项目。
• 体现了中国邮政集团对公司产品、服务及技术能力的认可。
• 提升了公司的品牌影响力和行业地位。
• 对公司经营业绩产生积极影响。

2. 银行智慧网点转型趋势

• 过去三年银行智能柜员机产品因定制化导致毛利率较低，许多小厂商退出市场。
• 自2017年起，银行开始试点智慧化改造，将更多业务转移到设备上。
• 2018年上半年非现金设备出货量大幅增长。
• 预计2019年银行智能产品行业将迎来拐点。

3. 资本运作：增资支点创投

• 公司于2018年10月22日公告拟向广州支点创业投资有限公司增资21,000万元。
• 增资后支点创投注册资本由5,000万元增至26,000万元。
• 增资用于收购广电计量股权，进一步加强公司在智能领域的布局。
• 支点创投已投资广电计量、国信运通产业投资基金等，显示公司资本运作的加强。
• 未来支点创投将聚焦人工智能创新领域，如图像、视频、语音、语义算法、人工智能操作系统、大数据等，以支持公司四大智能场景（智能金融、智能交通、智能安防、智能便民）的发展。

投资评级说明

本报告采用沪深300指数作为基准。

关键信息总结

• 投资评级：买入（维持），基于公司业绩和行业前景。
• 核心增长点：智能金融设备业务，尤其是非现金设备出货量的显著增长。
• 资本运作：通过增资支点创投，加强在人工智能领域的早期投资。
• 财务表现：2018年净利润预计为751百万元，同比增长率为-16.43%；2019年预计增长18.40%，2020年增长19.90%。
• 行业趋势：银行智慧网点转型将推动智能设备需求，公司有望受益。
• 盈利预测：公司预计2018-2020年收入分别为49.89亿元、60.21亿元、72.22亿元，归属母公司净利润分别为7.51亿元、8.89亿元、10.66亿元。

风险提示

• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策应结合个人财务状况及市场变化。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 市场有风险，投资需谨慎。

信息披露

• 本报告由申万宏源研究发布，客户可通过指定邮箱或网站获取完整资料。
• 证券分析师具有合法执业资格，承诺独立、客观出具报告。
• 公司可能持有或交易报告提及的投资标的，存在利益冲突风险。

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