20220823-华泰期货-石油沥青日报_现货相对持稳_沥青基差走强_6页

沥青市场分析总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析近期沥青现货与期货市场走势，结合市场要闻与数据，评估市场基本面及未来走势。报告指出，尽管原油价格波动较大，但沥青现货价格相对稳定，主要得益于低位库存和供应偏紧的支撑。然而，沥青期货价格出现显著回调，反映出成本下降及市场对未来库存可能增加的担忧。

主要观点

• 现货价格相对稳定：沥青现货价格在原油波动中保持相对平稳，主要由于库存处于低位，供应偏紧。
• 期货价格回调：BU2212合约价格下跌3.13%，主要受原油成本下移及市场对库存回升的预期影响。
• 基差走强：当前沥青基差处于季节性高位，显示出现货与期货之间的价差扩大，对盘面形成一定支撑。
• 市场情绪分化：现货市场因供应紧张而坚挺，但期货市场因估值修复压力和需求未显旺季而偏弱。
• 投资策略建议：建议投资者以观望为主，待原油价格企稳后，可考虑逢低做多BU主力合约。

关键信息

市场要闻与重要数据

1. 沥青期货价格：8月22日BU2212合约收盘价为3932元/吨，较前一交易日结算价下跌127元，跌幅3.13%。持仓量减少12051手，成交量减少138102手。
2. 现货价格：
   • 东北：4806-4906元/吨
   • 山东：4320-4580元/吨
   • 华南：4850-4900元/吨
   • 华东：4770-4830元/吨
3. 进口沥青价格（CFR人民币完税价）：
   • 华南：5210-5450元/吨
   • 华东、北方：4530-4690元/吨
4. 政策动向：人民银行强调政策性开发性银行应加大对重点领域基础设施建设的支持，以带动贷款投放并确保信贷平稳增长。

市场分析要点

• 供应与库存：沥青炼厂库存率较低，供应偏紧，支撑现货价格。
• 利润与开工：沥青利润显著改善，炼厂开工率和产量存在反弹预期，但下游需求尚未显现旺季特征。
• 基差分析：基差走强，表明市场对期货价格的预期偏弱，同时反映出对未来市场的担忧。
• 风险提示：
  • 沥青炼厂开工率大幅回升
  • 专项债资金到位不及预期
  • 基建与道路投资力度不足
  • 国内持续遭遇极端天气

图表说明

报告附有多个图表，涵盖以下内容：

• 沥青主力与国际原油价格走势
• 沥青与国际原油比价关系
• 分区域沥青现货价格
• 盘面利润情况
• 各地区基差季节性表现
• 焦化利润、汽柴油价差、炼厂库存率与开工率等关键指标

研究团队信息

• 潘翔：研究员，联系电话0755-82767160，邮箱panxiang@htfc.com，从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 陈莉：研究员，联系电话020-83901030，邮箱cl@htfc.com，从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
• 梁宗泰：研究员，联系电话020-83901031，邮箱liangzongtai@htfc.com，从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
• 康远宁：研究员，联系电话0755-23991175，邮箱kangyuanning@htfc.com，从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842
• 裴紫叶：联系人，联系电话15801022486，邮箱peiziye@htfc.com，从业资格号F03100446

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编510000
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com

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