20260630-华泰期货-石油沥青日报_沥青现货大体持稳_近端市场支撑仍存_8页_1mb

沥青市场总结

核心内容

近期沥青市场整体保持稳定，现货价格在部分区域出现波动，但整体市场格局仍以偏紧为主，近端市场支撑力较强。期货市场方面，BU2609主力合约收盘价上涨，持仓量增加，但成交量有所下降，显示市场参与度有所减弱。

现货市场分析

• 价格走势：6月29日，华北和华南地区沥青现货价格继续下跌，山东地区价格小幅反弹，其余地区价格大体企稳。
• 区域价格：
  • 东北：4550—4650元/吨
  • 山东：4180—4650元/吨
  • 华东：4500—4700元/吨
  • 华南：4500—4850元/吨
• 市场格局：尽管现货价格有所松动，但整体供应仍偏紧，市场支撑力未明显减弱。

期货市场分析

• BU2609合约：收盘价3801元/吨，较昨日结算价上涨38元/吨；持仓量290871手，环比上涨3733手；成交量552041手，环比下跌95241手。
• 市场预期：国内炼厂理论利润已显著回升，但原料到港及开工负荷提升仍需时间，7月份排产预期偏低，未来几个月的市场再平衡将取决于炼厂的实际增产节奏。
• 合约策略：近月合约表现相对强势，远月合约存在博弈空间。

策略建议

• 单边策略：中性，需关注海峡通航恢复进度。
• 跨期策略：前期正套头寸可适当止盈离场。
• 跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

风险提示

1. 地缘冲突
2. 原油价格大幅波动
3. 宏观经济风险
4. 海外原料供应风险
5. 沥青终端需求变动
6. 装置开工负荷变动

数据图表概览

以下为关键图表概览（具体数据见图表）：

• 图1-6：各区域重交沥青现货价格走势，显示山东小幅反弹，华北和华南价格下跌，其余地区企稳。
• 图7-9：石油沥青期货指数、主力合约及近月合约收盘价，显示期货市场整体稳定，近月合约表现较强。
• 图10：石油沥青期货近月月差，反映市场对远月合约的预期存在差异。
• 图11-12：石油沥青期货单边及主力合约成交持仓量，显示成交量下降，持仓量上升。
• 图13-18：国内各区域沥青周度产量，显示产量分布不均，部分区域产量较低。
• 图19-22：国内沥青消费结构，道路、防水、焦化、船燃为主要消费领域。
• 图23-24：沥青炼厂及社会库存数据，显示库存水平较低，市场供应偏紧。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

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