> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青市场分析总结 ## 核心内容 近期沥青市场呈现多空因素交织的态势，供应端维持偏紧状态，而需求端则受到天气和终端市场的影响，整体市场基本面延续供需两弱格局。 ## 市场行情 - **5月14日沥青期货收盘价**：BU2606合约收盘价为4387元/吨，较昨日结算价下跌24元/吨。 - **持仓与成交**：当日持仓164937手，环比下跌4598手；成交297134手，环比上涨42558手。 - **现货价格**：东北、华东及华南市场沥青现货价格均出现窄幅上调，其他地区以持稳为主。 ## 供应端分析 - **炼厂开工率**：国内92家沥青炼厂产能利用率为16.6%，环比减少2.7%。 - **山东地区**：部分炼厂停产沥青，导致开工率下滑、产量减少，进一步加剧供应紧张。 - **产量分布**： - **山东**：产量呈现波动，从2021年的15万吨降至2026年的15万吨。 - **华东**：产量下降明显，从2021年的10万吨降至2026年的1万吨。 - **华南**：产量也有所下降，从2021年的7万吨降至2026年的4万吨。 - **华北**：产量略有波动，从2021年的9万吨降至2026年的6万吨。 - **西南**：产量波动较大，从2021年的5万吨升至2025年的12万吨，再降至2026年的4万吨。 - **西北**：产量波动较大，从2021年的14万吨降至2026年的4万吨。 ## 需求端分析 - **终端需求**：北方刚需尚可，南方因降雨天气影响，施工活动受限，需求疲软。 - **沥青消费结构**： - **道路消费**：整体保持稳定，从2021年的2,300,000万吨降至2026年的1,850,000万吨。 - **防水消费**：呈现波动，从2021年的450,000万吨升至2024年的450,000万吨，再降至2026年的400,000万吨。 - **焦化消费**：整体呈上升趋势，从2021年的75,000万吨升至2026年的365,000万吨。 - **船燃消费**：波动较大，从2021年的140,000万吨降至2026年的135,000万吨。 ## 库存情况 - **炼厂库存**：整体呈下降趋势，从2022年的110万吨降至2026年的40万吨。 - **社会库存**：略有波动，从2022年的45万吨升至2024年的85万吨，再降至2026年的40万吨。 ## 市场策略 - **单边策略**：震荡偏强，短期以观望为主。 - **跨期策略**：关注逢低正套机会。 - **跨品种、期现、期权策略**：暂无明确建议。 ## 风险提示 - **地缘冲突**：可能影响全球原油供应，进而影响沥青价格。 - **原油价格波动**：直接影响沥青成本及价格走势。 - **宏观风险**：经济环境变化可能影响终端需求。 - **原料供应风险**：海外原料供应不稳定可能影响生产。 - **终端需求变动**：施工活动受天气等因素影响，需求波动较大。 - **装置开工负荷变动**：炼厂开工率变化影响供应量。 ## 图表概述 - **图1-6**：展示了各地区重交沥青现货价格走势，价格波动较大，部分区域价格呈现下降趋势。 - **图7-10**：展示了石油沥青期货指数、主力合约、近月合约及月差，价格和月差呈现波动。 - **图11-12**：展示了石油沥青期货单边及主力合约的成交与持仓量，成交量和持仓量有明显波动。 - **图13-18**：展示了国内沥青周度产量及各地区独立炼厂产量，产量整体呈下降趋势。 - **图19-24**：展示了国内沥青消费结构及库存情况，消费和库存波动明显。 ## 研究团队 - **潘翔**：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188。 - **康远宁**：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842。 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号。 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 - **客服热线**：400-628-0888。 - **官方网址**：www.htfc.com。 ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告所含信息可能在不发出通知的情形下修改，投资者应自行关注更新。 - 本报告仅供参考，投资者不应依赖本报告进行独立判断。 - 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式侵犯版权。