20210116-格林期货-甲醇期货周报_供应预期增加_关注下方支撑及国际油价拐点_22页_983kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析甲醇市场近期走势及未来趋势，结合宏观经济、供需变化、库存情况及技术面等因素，为投资者提供操作建议与风险提示。报告由研究员封晓芬撰写，联系方式为010-56711831，具备从业资格F3048238及投资咨询资格Z0015610。

主要观点

1. 市场整体趋势

• 甲醇市场呈现宽幅震荡趋势，技术面上MA2105合约处于均线多头排列状态，但MACD呈死叉，期价跌破20日线。
• 市场预期国际油价可能迎来拐点，但美元指数反弹对油价形成压制。
• 国内甲醇价格在港口及内陆去库存的推动下有所反弹，但受供应预期增加影响，后期价格再度回落。

2. 多空因素分析

利多因素

• 国内经济恢复，市场期待拜登新政带来的新一轮经济刺激。
• 美国商业原油库存超预期下降，国际油价上涨。
• 煤炭、天然气高位运行，甲醇成本存在支撑。
• 港口及内陆库存大幅去库，显示市场去库存压力减小。
• 烯烃装置开工率回升，部分装置提负至100%。

利空因素

• 疫情不确定性仍存，影响物流及下游开工。
• 国内甲醇装置产量及开工率环比上升，供应预期增加。
• 传统下游如甲醛、醋酸开工率下降，需求疲软。
• 国际油价创新高后回落，美湾及鹿特丹FOB价格下跌。
• 美元指数反弹，压制市场情绪。

关键信息

供应与库存

• 国内甲醇产量：143.85万吨，环比增加1.98万吨。
• 国内甲醇开工率：74.00%，环比上升。
• 港口库存：截至1月13日为97.97万吨，环比下降11.52%。
• 内陆库存：34.5万吨，环比下降5.16%。

现货价格

• 江苏现货：2485元/吨，较上周上涨35元/吨。
• 山东南部现货：2300元/吨，较上周上涨70元/吨。
• 内蒙现货：2025元/吨，较上周下跌15元/吨。
• 山西现货：2090元/吨，较上周下跌25元/吨。
• FOB美湾：339.42美元/吨，较上周下跌41.8美元/吨。
• FOB鹿特丹：301欧元/吨，较上周下跌43欧元/吨。

装置检修与投产

• 新装置投产：延长中煤榆林、神华榆林等装置已投产并运行正常，供应预期增加。
• 装置检修：
  • 山东鲁南凤凰92万吨/年装置检修；
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置1月初停车检修；
  • 陕西精益化工、甘肃华亭等装置恢复生产；
  • 重庆卡贝乐、四川泸天化、中石化川维等因政策或原料供应原因检修。

操作建议

• 短线策略：区间操作，关注60日线支撑。
• 中长期策略：依托中长期均线回调做多，关注60日线支撑。
• 技术面关注点：期价跌破20日线，MACD死叉状态，需警惕回调风险。

风险提示

• 全球疫情发展：疫情不确定性可能影响需求及物流。
• 经济刺激政策：关注拜登政府的新一轮经济刺激方案。
• 国际油价变化：国际油价拐点是否到来，需持续观察。
• 美元指数波动：美元指数反弹可能影响市场情绪。
• 国内供应变化：新装置投产及检修情况对市场供应影响较大。
• 下游需求波动：甲醛、醋酸等传统下游开工率下降，需求疲软。
• 库存变化：港口及内陆库存变化对价格走势有直接影响。
• 资金流向：资金动向可能影响市场短期波动。

技术分析图示

• 甲醇2105合约日K线：显示震荡走势。
• 甲醇2105合约周K线：整体震荡，价格波动有限。
• 烯烃开工率：部分装置开工率提升。
• 内陆企业库存：库存下降明显。
• 华南港口库存：库存下降11.52%。
• 华东港口库存：库存下降10.57%。
• 国内甲醇开工率：整体开工率上升。
• 国内甲醇产量：产量小幅上升。
• 二甲醚、甲醛、MTBE、醋酸开工率：部分行业开工率下降，需求疲软。

免责声明

• 本报告所引用数据均来自合规渠道，分析基于研究员职业理解。
• 报告结论不受第三方授意影响，力求客观、公正。
• 报告信息仅供参考，不构成投资建议，投资风险由投资者自行承担。