20210328-格林期货-甲醇期货季报_波段运行_关注下方长期均线密集成交区及前高压力_23页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为甲醇及相关能源化工品种的周度分析，涵盖市场行情回顾、本期走势预判、多空逻辑分析及风险提示等内容。报告由研究员封晓芬撰写，具备从业资格F3048238及投资咨询资格Z0015610，旨在为投资者提供市场分析与操作建议。

主要观点

1. 市场运行趋势

• 甲醇市场整体呈现区间震荡走势，价格波动主要受供需变化、宏观经济政策及国际油价影响。
• 技术面上，甲醇期货价格在120日长期均线附近震荡筑底，关注支撑与前期高点阻力。

2. 行情预判

• 海外疫情不确定性仍存，可能影响全球需求。
• 经济恢复预期增强，尤其美国经济表现亮眼，GDP预期上调。
• 国际油价高位运行，OPEC+减产政策支撑油价。
• 春检逐步兑现，上游出货压力缓解，但后续装置重启可能增加供应。
• 港口库存整体累库，但部分区域如华南去库明显，市场情绪有所改善。
• 技术面显示，甲醇期货在120日均线附近震荡，建议区间波段操作，在支撑位布局短线多单，前期高点附近尝试空单。

关键信息

1. 多空逻辑

利多因素：

• 国内经济逐步恢复，疫苗接种进展顺利。
• 美联储上调GDP预期，显示经济复苏信心。
• 美国经济刺激方案提振市场情绪。
• OPEC+维持减产政策，国际油价反弹。
• 内蒙、山西等地甲醇装置检修，供应阶段性收缩。
• 华东港口库存去库，市场心态有所改善。

利空因素：

• 欧洲疫情反复，封锁措施增加，影响需求预期。
• 美元指数走强，流动性边际收紧。
• 美国10年期国债收益率上升，市场抛压增大。
• 进口量预期恢复，到港货增多，可能增加市场压力。
• 甲醇利润下降，西北煤制利润均值环比下降47.61%，山东煤制利润均值环比下降13.6%。
• 国内装置重启预期增加，供应压力上升。

重要数据

1. 甲醇期货价格走势

• MA2105合约：第一季度最低2226，最高2682，截至发稿收于2362，较上季度下跌1.46%。
• MA2109合约：价格接近120日均线，关注支撑效果。

2. 现货价格

• 江苏现货：2345元/吨，较上季度下跌65元/吨。
• 山东南部现货：2210元/吨，较上季度下跌40元/吨。
• 内蒙现货：1925元/吨，较上季度下跌130元/吨。
• 山西现货：2050元/吨，较上季度下跌115元/吨。
• FOB美湾：401.28美元/吨，较上季度上涨13.38美元/吨。
• FOB鹿特丹：320欧元/吨，较上季度下跌31欧元/吨。

3. 库存情况

• 港口库存：总库存81.91万吨，环比增加0.4%。
• 华东港口库存：去库3.25%。
• 华南港口库存：去库25.44%。
• 内陆企业库存：约45.31万吨，环比下降2.67%。

4. 开工率

• 甲醇开工率：74.83%，较上周减少3.84万吨。
• 烯烃开工率：稳定。
• 传统下游开工率：逐步提升。
• MTBE开工率：窄幅波动。

风险提示

• 全球疫情发展：可能影响国际需求及供应链。
• 经济刺激政策：政策变化可能影响市场情绪与资金流向。
• 国际油价走势：OPEC+减产政策、地缘政治及美国原油库存变化均可能影响油价。
• 国内产能投产：关注内蒙中煤鄂能化100万吨/年装置投产进度。
• 国内装置检修：部分企业计划检修，可能影响短期供应。
• 下游需求恢复：甲醛、醋酸等传统下游开工提升，但需求仍需时间验证。
• 各环节库存：港口与内陆库存变化对价格影响显著。
• 美债收益率与美元指数：流动性预期变化可能对市场产生较大影响。

操作建议

• 区间波段操作：关注120日均线及前期密集成交区域。
• 短线多单布局：在支撑位附近尝试布局，注意风控。
• 空单尝试：在前期高点附近可考虑空单策略，但需谨慎。
• 关注宏观政策与市场情绪变化：特别是美联储政策、OPEC+减产决议及疫情发展。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅为分析师个人意见，不代表公司立场。
• 投资者应自行判断市场风险，自行承担投资损失。