20220401-天风期货-甲醇周报_基本面有环比走弱预期_但下方仍有支撑_22页

甲醇周报总结（2022.04.01）

核心内容

本周甲醇市场整体呈现偏空态势，主要受原油回调和国内疫情双重影响，下游需求减弱，订单量大幅下滑。尽管国内库存处于低位，对价格有一定支撑，但整体市场情绪偏弱，价格回调压力显现。同时，进口预期有所回升，但卸货速度缓慢，港口库存仍处去化阶段。

主要观点

• 甲醇市场：基本面环比走弱，但压力相对有限。
• 内地现货：库存低位支撑，但高价出货乏力，订单量减少，价格回落。
• MTO利润：甲醇价格回落，利润有所提升，但整体仍处于低位，偏空。
• 伊朗进口：伊朗开工率回落，部分装置检修，预计4月进口将有所增加。
• 下游需求：疫情对物流和需求产生影响，下游观望情绪浓厚，订单量减少。
• 上游利润：上游利润仍处于产业链较高位置，相对偏空。
• 地缘政治：美伊谈判成为关注焦点，可能对市场产生偏多影响。

关键信息

价格与订单情况

• 内蒙古北线甲醇价格回落至2720元/吨，周环比下滑100元/吨。
• 内地企业订单待发量为25万吨，周环比下滑8万吨；西北企业订单待发量为14.7万吨，周环比下滑6万吨。

供应与库存情况

• 国内甲醇开工率72.2%，周环比下滑0.7个百分点。
• 3月底4月初有较多装置重启，春检高峰期在4月中下旬。
• 内地全国企业库存39.38万吨，周环比下滑0.27万吨；西北企业库存18.9万吨，周环比下滑0.2万吨。

进口与港口库存

• 伊朗开工率59%，部分装置检修，预计4月进口将增加。
• 港口库存减少2万吨至78.6万吨，浮仓量较高，压制基差。

MTO开工率

• MTO开工率86%，周环比上升2个百分点。
• 山东阳煤恒通装置临时停车检修，重启时间不确定。

平衡表分析

• 本周平衡表显示，春检计划逐步落地，4-5月进口预计回升，基本面环比走弱。
• 产量和消费同比波动，但整体仍处于相对稳定状态。

重点报告跟踪

• 20200120：甲醇年报，2020年是否超预期。
• 20200423：甲醇二季度报，呼唤减产的二季度。
• 20200727：甲醇半年报，难以平衡的下半场。

常规数据报告

• 甲醇数据日报：每日更新的甲醇市场数据。
• 深度龙虎榜持仓日报：提供持仓变动信息。

报告声明

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