20230303-宏源期货-豆类生猪油脂周报_生猪震荡_豆粕缓慢转跌_油脂反弹_23页_2mb

豆类生猪油脂周报 2023-03-03 总结

核心内容概述

本周豆类、生猪及油脂市场呈现震荡与反弹态势。豆类市场因南美天气及巴西大豆收获进度等因素影响，供应预期宽松但尚未完全落地。生猪市场供应压力高位，但需求端有所支撑，价格回调后维持震荡格局。油脂市场则因需求旺盛及库存下降而出现反弹，短期内供应压力有所缓解。

豆类市场分析

供应情况

• 南美天气：阿根廷持续干旱影响大豆生长，巴西主产区干旱有利于收获，但当前收获进度仍低于往年平均水平。
• 巴西大豆收获：随着天气有利，巴西大豆收获进度不断推进，但整体仍低于历史平均水平。
• 到港预估：一季度大豆到港量偏多，4月到港可能突破往年同期水平，供应压力逐步显现。
• 国内库存：豆粕与大豆库存逐步恢复，短期供应压力有所缓解。

需求与价格

• 豆粕需求成交走高，但库存逐步恢复，市场仍保持震荡态势。
• 豆油现货需求旺盛，库存下降，价格反弹，短期供应压力缓解。

生猪市场分析

供应端

• 出栏量：1月出栏量下滑，配合出栏体重下降，供应压力有所减轻。
• 屠宰量：屠宰开工率与屠宰量仍高于往年同期，表明市场供应仍偏高。
• 出栏体重：当前出栏体重变化同比并未偏低，可能止跌，但尚未出现明显趋势。

需求端

• 季节性淡季：春节后生猪消费进入淡季，但经济活动旺盛带动肉类需求表现较好。
• 价格支撑：猪价当前未被低估，养殖端亏损减少，但仍未转正，不支持存栏扩张。

油脂市场分析

供应与需求

• 豆油：大豆压榨可能季节性回落，但现货需求旺盛，库存下降，价格反弹。
• 棕榈油：近期棕榈油现货需求最强，远超往年同期，马来与印尼棕榈油供应边际宽松，产量增速远超出口增速，短期供应压力缓解。

需求反弹

• 国内豆油库存逐步恢复，需求增速超过供应增速，市场呈现反弹趋势。
• 旅游与出行带动油脂与肉类需求，短期利多因素显现。

风险提示

• 期货市场存在风险，投资需谨慎。
• 数据来源包括粮油商务信息网、我的农产品、万德等，分析结果仅供参考，不构成投资建议。

其他说明

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分析师：黄小洲
联系方式：010-82292826 / huangxiaozhou@swhysc.com