20230303-宏源期货-豆类生猪油脂周报_生猪震荡_豆粕缓慢转跌_油脂分化_菜油主跌_25页_2mb

宏源期货豆类生猪油脂周报总结（2023-03-03）

核心内容概览

本周报告主要分析了豆类、生猪及油脂市场的走势与影响因素，指出当前市场处于震荡状态，供需关系与天气、政策、经济活动等因素交织影响价格走势。

豆类市场分析

供应端

• 南美天气影响：阿根廷持续干旱，影响大豆产量；巴西主产区天气干旱有利收获，但当前收获进度仍略低于往年平均水平。
• 产量预估：巴西大豆产量预计达到1.53亿吨，南美大豆总产量预计增加约1000万吨。
• 库存变化：国内豆粕库存逐步恢复，但大豆库存有所回落，随着到港增加，库存不会大幅下降。
• 到港预估：一季度大豆到港相对偏多，4月到港可能突破往年同期水平。

需求端

• 需求淡季：当前处于豆粕需求淡季，现货成交低迷。
• 养殖利润：生猪养殖利润为负，不支持大规模补栏。

价格走势

• 豆粕：供应端减产预期已基本计价，价格可能筑顶待跌。
• 豆油：受大豆压榨季节性回落及需求旺盛影响，库存可能下降，价格反弹。

生猪市场分析

供应端

• 出栏量：1月出栏量下滑，配合出栏体重下降，供应压力有所缓解。
• 屠宰量：当前屠宰开工率与屠宰量仍高于往年同期，供应端压力仍存。
• 出栏体重：出栏体重可能止跌，对猪价支撑减弱。

需求端

• 季节性淡季：春节后猪肉消费进入淡季，但经济活动旺盛，肉类需求表现较好。
• 价格支撑：猪价未被低估，养殖端亏损减少，但仍未支持存栏扩张。

价格走势

• 震荡为主：短期不会大涨，但下跌有需求端支撑，整体维持震荡走势。

油脂市场分析

分化趋势

• 菜油：主跌，现货紧张逐步缓解，国内库存恢复。
• 豆棕油：豆油稍强，棕榈油偏弱，但整体呈现分化趋势。

供应与需求

• 豆油：近期供应增速高于需求增速，库存待恢复，但未来1-2周库存可能下降。
• 棕榈油：产量增速高于出口增速，马来和印尼棕榈油供应仍宽松，价格承压。

价格影响因素

• 国际因素：美联储鹰派政策影响原油走势，进而影响棕榈油和豆油价格。
• 国内因素：豆油需求反弹，库存下降预期带来价格支撑。

关键信息汇总

风险提示

• 期货市场存在较大波动风险，投资需谨慎。
• 数据来源为公开资料，报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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联系信息

• 分析师：黄小洲
• 联系方式：010 82292826 / huangxiaozhou@swhysc.com
• 机构：宏源期货研究中心
• 编号：F3014548, Z0014142