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资产证券化周报 20180211 总结

核心内容概述

本周资产证券化市场整体表现较为平淡，银行间市场无信贷资产证券化产品发行，也无资产证券化产品公开发行。交易所市场仅有一期资产支持证券挂牌，且以租赁租金为基础资产。同时，基金业协会本周完成10支资产支持专项计划的备案，涉及多种基础资产类型。整体来看，市场活跃度较低，但融资租赁债权ABS相关指南的发布为该领域业务提供了明确指引。

主要观点

• 融资租赁债权ABS业务规范：中证机构间报价系统股份有限公司发布《机构间私募产品报价与服务系统融资租赁债权资产支持证券挂牌条件确认指南》，对基础资产、转让与风险控制、原始权益人等方面提出具体要求。
• 市场动态：本周银行间市场无信贷资产证券化产品发行，但有4期资产支持票据公开发行；交易所市场仅有一期资产支持证券挂牌，且以租赁租金为基础资产。
• 备案信息：本周基金业协会备案10支资产支持专项计划，其中以租赁租金为基础资产的有2支，应收账款的有3支，融资融券债权和小额贷款各2支，1支以信托收益权为基础资产。
• 项目进度：上交所和深交所分别有2支和3支资产支持证券项目状态更新为“通过”。
• 成交统计：银行间市场成交金额大幅下降，共成交14.83亿元；交易所市场成交金额小幅上涨，上交所成交0.18亿元，深交所成交5.16亿元。

关键信息

1. 融资租赁债权ABS业务相关指南发布

• 发布机构：中证机构间报价系统股份有限公司
• 发布时间：2018年2月9日
• 主要内容：
  • 对入池基础资产提出要求，包括所有权、特定化、交易合法性、登记手续等。
  • 对基础资产转让提出规范，要求可转让性、合法有效、通知相关方、办理登记等。
  • 对基础资产风险控制提出要求，包括基础资产池分散度、原始权益人保留信用风险、增信措施等。
  • 对原始权益人提出具体条件，如主体评级、是否为上市公司子公司等。
  • 对符合条件的融资租赁公司给予政策鼓励，提升受理、评审及挂牌转让效率。

2. 本周市场回顾

1.1 银行间信贷资产证券化市场回顾

• 本周无信贷资产支持证券发行。

1.2 银行间资产支持票据发行回顾

• 共有4期资产支持票据公开发行：
  • 上海易鑫融资租赁有限公司2018年度第一期资产支持票据（18易鑫租赁ABN001）
  • 上海中成融资租赁有限公司2018年度第一期资产支持票据（18中成租赁ABN001）
  • 中国康富国际租赁股份有限公司2018年度第一期资产支持票据（18康富租赁ABN001）
  • 上海易鑫融资租赁有限公司2018年度第二期资产支持票据（18易鑫租赁ABN002）
• 其中18易鑫租赁ABN001优先A档和优先B档发行利率分别为6.18%和7.10%，与同级别短融中票利差分别为108bps和168bps。18中成租赁ABN001优先A1档和优先A2档发行利率分别为5.90%和6.65%，利差分别为87bps和130bps。18康富租赁ABN001和18易鑫租赁ABN002的发行利率尚未公布。

1.3 交易所资产证券化市场回顾

• 本周共有1期资产支持证券挂牌，全部在上交所。
• 挂牌产品为“长江楚越-地矿租赁2017年一期资产支持专项计划”，以租赁租金为基础资产，原始权益人为山东地矿租赁有限公司。

3. 下周发行计划

• 下周银行间市场无资产证券化产品公开发行。

4. ABS发行备案及项目进度信息

3.1 基金业协会备案信息

• 本周共完成10支专项计划备案，基础资产类型如下：
  • 应收账款：3支
  • 融资融券债权：2支
  • 小额贷款：2支
  • 租赁租金：2支
  • 信托收益权：1支

3.2 项目进度信息

• 上交所：2支项目状态更新为“通过”
  • 招商创融-华润置地购房尾款资产支持专项计划（计划发行金额20亿元）
  • 华融证券-融侨集团购房尾款资产支持专项计划（计划发行金额12.49亿元）
• 深交所：3支项目状态更新为“通过”
  • 西南证券-申万宏源融出资金债权1号资产支持专项计划（计划发行金额20亿元）
  • 华福-申万宏源证券融出资金债权1号资产支持专项计划（计划发行金额20亿元）
  • 长城证券-华润置地物业管理费资产支持专项计划（计划发行金额30亿元）

5. 成交统计

4.1 银行间资产支持证券成交统计

• 共成交1,522.00万份，总成交金额为14.83亿元。
• 前三成交产品为：
  • “18碧桂园ABN001”成交525.00万份，金额52,446.66万元
  • “18易鑫租赁ABN001优先A”成交240.00万份，金额24,000.00万元
  • “18建元飞驰1A”成交200.00万份，金额20,000.00万元

4.2 上交所资产支持证券成交统计

• 共成交18.00万份，成交总额为0.18亿元，较上周小幅上涨。
• 主要成交产品为：
  • “首航04”成交10.00万份，金额998.00万元
  • “15环球B”成交8.00万份，金额800.00万元

4.3 深交所资产支持证券成交统计

• 共成交510.49万份，成交总额为5.16亿元，较上周大幅下降。
• 主要成交产品为：
  • “万科15A1”成交120.00万份，金额12,156.70万元
  • “联易融01”成交85.00万份，金额8,564.60万元
  • “京东12A”成交60.00万份，金额6,026.40万元

风险提示

1. ABS融资政策超预期收紧：可能影响市场活跃度及融资成本。
2. 信用风险事件多发：ABS融资受阻，发行利差可能大幅上行。

免责声明

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