20240206-中诚信国际-特别评论_厂商系汽车贷款ABS与汽车租赁ABS的对比_11页_1mb

汽车行业的回暖复苏为汽车金融市场提供了支撑，汽车金融行业形成了多元主体竞争格局，包括汽车金融公司、商业银行和融资租赁公司。资产支持证券化成为重要的融资渠道，厂商系公司如一汽、上汽、吉利、宝马和奔驰等集团发行了汽车贷款ABS和汽车租赁ABS产品。

汽车贷款ABS产品以标准化贷款为主，服务优质客群，入池资产期限较短、首付比例较高、利率较低；相比之下，汽车租赁ABS产品期限更长、首付比例更低、利率更高，且包含弹性还款资产，更面向下沉市场，风险较高。贷款ABS产品违约率一般低于租赁ABS产品，例如一汽、宝马和奔驰的两类产品表现接近，而上汽和吉利的租赁ABS违约率明显高于贷款ABS。

结论：汽车金融公司主打优质贷款ABS产品，风险较低；融资租赁公司则服务长尾市场，租赁ABS产品更具灵活性但也伴随更高违约风险。政策变化可能影响业务定位，需持续观察资产特征和风险表现。