20210315-安信证券-华岭股份-430139.OC-华岭股份_国内集成电路测试需求增长_2020年归母净利润5580万元_5页_579kb

报告摘要

华岭股份2020年度总结

核心内容

华岭股份于2021年3月15日发布了2020年度年报公告，展示了其在集成电路测试领域的强劲增长表现。公司作为国内领先的第三方集成电路测试企业，2020年实现营业收入1.92亿元，同比增长31.39%，归母净利润达5580.82万元，同比增长49.16%。这一业绩表现显著优于2017-2019年的增长趋势，显示出公司业务结构优化和中高端市场布局的成效。

主要观点

收入与利润增长显著
华岭股份2020年营收与利润均实现大幅增长，其中归母净利润增速高达49.16%，反映出公司盈利能力的提升。收入增长主要得益于业务结构优化及中高端市场的拓展。
技术实力与资质优势
公司是国家认定的高新技术企业和集成电路企业，拥有CMA和CNAS认证，具备较强的技术研发与服务能力。公司已承接多项国家科技重大专项，累计申请专利165项，软件著作权172项，技术积累深厚。
测试能力领先
公司具备国内领先的12英寸28nm及以下先进工艺测试生产线和MEMS测试平台，同时建立了多种标准的净化测试环境，能够满足高精度、高密度的测试需求。
受益于行业高景气
国内封测行业市场规模持续扩大，年均复合增速达11.6%，显著高于全球平均水平。随着IC设计市场的发展，公司作为第三方测试服务提供商，有望进一步受益。
智能化与信息化布局
公司持续推进“芯片测试云”信息服务体系建设，提升大数据、云计算在测试领域的应用水平，实现测试流程的信息化与智能化。
投资建议
公司长期为国内头部IC设计企业提供测试服务，且不断投入前沿测试技术的研发，具备良好的增长潜力。当前市值约10亿元，PETTM估值18倍，建议投资者关注其未来增长机会。

关键信息

财务表现
- 2020年营业收入：1.92亿元
- 2020年归母净利润：5580.82万元
- 营收同比增长：31.39%
- 归母净利润同比增长：49.16%
业务结构
芯片测试业务占公司营收的90%以上，是主要利润来源。
产能与平台建设
- 2000多平方米的车间改造基本完成
- 1000平方米的智能测试平台已投入试运营
- 建立了千级、百级、十级净化测试环境
研发与创新
- 累计申请发明专利165项
- 软件著作权172项
- 研发人工智能芯片、5G芯片等测试技术
行业前景
- 全球封测行业预计2025年达850亿美元，年均复合增长率4%
- 中国封测行业年均复合增速达11.6%，增长潜力大
风险提示
- 应收账款金额较大，存在资金回笼风险
- 下游IC设计市场需求波动可能影响公司业务

投资者关注点

行业地位：公司是集成电路测试领域的龙头企业，服务对象包括国内前十大设计企业及科创板优质企业。
技术储备：公司在测试技术、设备研发及平台建设方面具备领先优势。
增长潜力：随着国内IC设计市场的发展及公司产能释放，公司有望持续受益。
估值水平：当前PETTM估值18倍，处于合理区间。

附录：相关报告与图表

图表目录
- 图1：华岭股份历年营收及增速
- 图2：华岭股份历年归母净利润及增速
- 图3：华岭股份历年研发费用率
- 图4：华岭股份历年盈利能力
- 图5：华岭股份历年经营活动现金流量净额（万元）
- 图6：华岭股份历年费用情况
分析师信息
- 分析师：诸海滨
- SAC执业证书编号：S1450511020005
- 联系邮箱：zhuhb@essence.com.cn
免责声明
本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。