20170601-东北证券-华岭股份-430139.OC-国内集成电路第三方测试领跑者_12页_976kb

报告摘要

华岭股份是一家专注于集成电路第三方测试服务的领先企业，成立于2001年，总部位于上海，是最早在新三板挂牌的上海本地企业之一。公司主要为集成电路设计、制造、封装及应用企业提供测试整体解决方案和增值服务，涵盖晶圆测试、成品测试、测试验证分析、技术研究和程序开发等业务。

行业地位：公司是国家第一批鼓励的集成电路企业，拥有CNAS国家实验室认可证书和国家三级保密资质，是上海市集成电路测试公共服务平台和工程技术研究中心。
市场需求：受益于国内集成电路产业的快速发展，测试环节成为不可或缺的环节，尤其是先进第三方测试服务，需求旺盛且具备特质化。
政策支持：国家对集成电路产业高度重视，公司已参与7项国家科技重大专项，政策扶持为其提供了良好的发展契机。
技术实力：公司拥有资深技术团队，长期积累形成技术护城河，测试能力覆盖多种集成电路产品类型，年测试产能达30万片晶圆和3.6亿颗成品。
研发投入：公司近年来研发投入占收入比重超过30%，已申请专利87项，软件著作权145项，技术成果显著。
财务表现：2016年公司实现营收12172.50万元，同比增长12.71%；净利润5925.53万元，同比增长65.02%。公司现金流充裕，资产质量高。
盈利预测：预计2017-2019年营业收入分别为1.42亿元、1.71亿元、2.03亿元；净利润分别为3927万元、5179万元、6371万元，对应EPS分别为0.31元、0.41元、0.51元。
业务结构优化：公司新车间计划2017年下半年投入使用，将提升成品测试业务占比，形成新增长点。