20160522-招商证券-钢铁行业运行周报_淡旺季切换供给承压_政策面发力拥抱改革_22页_1mb

钢铁行业周报总结（2016年05月22日）

核心内容

本周钢铁行业面临淡旺季切换带来的供给压力，钢材现货市场价格持续下跌，期货价格则微涨。全国钢材库存上升，钢厂开工率和产能利用率持续提升，但需求端短期未见明显增长，钢价预计仍将弱势震荡。中长期来看，供给侧改革持续推进，政策利好明显，特别是《工业企业结构调整专项奖补资金管理办法》和国务院发布的《关于促进通用航空业发展的指导意见》。

主要观点

• 行业表现：上周上证综指下跌0.06%，钢铁指数微涨0.06%，但钢材现货市场价格继续下跌，螺纹钢、热轧卷板、中厚板等细分品种价格均出现不同幅度下跌。
• 政策利好：中央财政设立1000亿元专项奖补资金，用于安置钢铁和煤炭行业下岗员工，同时国务院明确未来两年央企将削减10%的钢铁和煤炭产能。此外，《关于促进通用航空业发展的指导意见》提出未来五年新建约200个通用机场，利好高温合金、钛合金企业及中西部建筑钢龙头企业。
• 国际影响：美国初步确认中国和日本钢材的倾销幅度，中国钢材面临潜在的永久性关税风险。同时，G7峰会将讨论全球钢铁产能过剩问题，可能对出口带来压力。
• 行业展望：短期内钢价承压，但中长期受益于供给侧改革，行业基本面有望改善。

关键信息

行业数据概览

• 行业规模：

  • 股票家数：37只
  • 总市值：5974亿元
  • 流通市值：4822亿元
  • 占比：1.3%（股票家数）、1.4%（总市值和流通市值）

• 价格表现：

  • 绝对表现（1m/6m/12m）：-12.2% / -24.4% / -36.5%
  • 相对表现（1m/6m/12m）：-9.0% / -6.0% / -1.3%

重点公司财务指标

行业动态

1. 国务院发布通用航空发展指导意见：未来五年将新建200个通用机场，补充3200架航空器，推动国产化，利好高温合金、钛合金企业及中西部建筑钢企业。
2. 去产能与安置政策：中央财政设立1000亿元专项奖补资金，用于钢铁、煤炭行业下岗员工安置，鼓励地方超额完成任务以获取额外奖励。
3. 钢铁产能利用率上升：钢厂开工率和产能利用率持续上升，但钢材库存增加，钢价承压。
4. 国际贸易摩擦：美国确认中国钢材倾销幅度达266%，可能征收永久性关税，欧盟也对中钢采取反倾销措施，全球钢铁市场面临调整压力。
5. 山东去产能方案：计划5年内压减钢铁产能1500万吨、煤炭产能6460万吨，安置54207名员工，同时优化产业布局。
6. 石墨烯产业发展：工信部召开座谈会，拟建石墨烯创新中心，推动材料规模化生产和应用。

市场价格与库存

• 钢材价格：Myspic钢材综合指数周环比下跌2.54%，西本钢材综合指数收2400，周环比下跌5.88%。
• 钢材库存：全国钢材库存合计954.68万吨，环比上升16.97万吨。
• 钢厂调价信息：
  • 沙钢：高线、盘螺、螺纹价格下调，部分规格加价。
  • 马钢：高线、螺纹钢、盘螺价格下调。
  • 方大特钢：高线、盘螺、螺纹钢价格下调。
  • 柳钢：热轧板卷价格暂稳，中厚板和冷轧板卷价格下调。
  • 包钢：线材、螺纹钢、盘螺价格下调，部分规格加价。

原燃料及运价

• 铁矿石：进口价格上涨，普氏62%铁矿石指数收54.25美元/吨，上涨1.50%；国内铁矿石价格持平。
• 冶金焦：二级冶金焦价格维持稳定。
• 原油：一揽子原油价格上涨1.18%，WTI原油期货价格上涨3.13%。
• 运价：BDI指数上涨4.17%，BCI指数上涨9.02%。

国内外价差

• 美中价差：螺纹、中厚板、热轧、冷轧等产品价差均有不同幅度的变动。

投资建议

• 推荐组合：柳钢股份、三钢闽光、宝钢股份、武钢股份、河钢股份、首钢股份、新兴铸管。
• 风险提示：钢厂复产超预期、国际反倾销影响出口。

总结

本周钢铁行业受到淡旺季切换、供给增加及需求疲软的双重压力，钢价维持弱势震荡。但政策面发力，供给侧改革持续推进，产能利用率提升，利好行业长期发展。同时，国际贸易摩擦加剧，出口面临一定压力。重点公司中，多数被推荐为“强烈推荐-A”，但部分企业如新钢股份、凌钢股份表现不佳。建议关注政策受益板块及具备较强竞争力的企业。