20180801-华泰证券-钢铁行业动态点评_基建投资有望发力_继续利多钢铁_2页_342kb

钢铁行业动态点评总结

核心内容

2018年8月1日发布的行业研究动态点评，聚焦于钢铁行业的未来发展。报告指出，基建投资有望发力，将对钢铁板块形成利好，同时房地产投资虽受调控影响，但不会过度悲观。此外，制造业投资持续向好，新疆地区或成行业亮点，助力乡村振兴战略的实施。

主要观点

1. 基建投资反弹，利好钢铁板块

• 政治局会议强调要“把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务”，明确指出要“加大基础设施领域补短板的力度”。
• 下半年基建投资增速有望显著反弹，尤其是高铁、高速、乡村振兴等方向。
• 专项债发行提速，约1万亿地方专项债额度有望加快发行，保障基建资金来源。
• 相关标的包括：三钢闽光、鞍钢股份、八一钢铁等。

2. 房地产投资调控不改，但不宜过度悲观

• 地产调控政策短期不会转变，预计全年地产投资累计增速缓慢下行。
• 地产公司三季度将进入还债高峰期，或加快新开工和销售以回笼资金。
• 对地产投资不过度悲观，认为其对钢铁行业的需求影响有限。

3. 制造业投资持续回暖

• 制造业投资及民间制造业投资前6月增速分别为 6.8%、7.7%，较前值分别提高 1.6%、1.59%。
• 工业土地成交数据持续向好，看好制造业投资的持续上升趋势。
• 基建项目资金链恢复将反哺上游制造业现金流，进一步推动制造业投资增长。

4. 新疆或成区域增长亮点

• 新疆固定资产投资增速目标为 15%，但前6月实际增速为 -48.9%，存在较大差距。
• 受气候影响，新疆仅在二、三季度施工，因此三季度投资有望提速。
• 基建占固定资产投资比例为 45%，将成为投资发力方向。
• 铁路、村村通、水利工程是主要建设方向，相关标的可关注八一钢铁。

关键信息

• 行业评级：钢铁Ⅱ 增持（维持）
• 公司评级体系：基于公司股价与沪深300指数的相对表现，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。
• 风险提示：
  • 宏观经济形势变化
  • 环保等政策风险
  • 下游需求增速低于预期

资料来源

• 行业走势图来自 Wind。
• 政策解读来自 中共中央政治局会议 和 国务院常务会议。
• 数据来源包括 统计局、新疆政府工作报告 等。

报告发布机构

• 华泰证券股份有限公司
  • 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼
  • 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层
  • 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层
  • 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼
• 联系方式：
  • 电话：862583389999（南京）、8675582493932（深圳）、861063211166（北京）、862128972098（上海）
  • 传真：862583387521（南京）、8675582492062（深圳）、861063211275（北京）、862128972068（上海）
  • 邮箱：ht-rd@htsc.com
  • 网站：www.baogaoba.xyz

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用，不构成任何投资建议。
• 报告基于公开信息，但不保证其准确性与完整性。
• 报告观点可能随时间变化，投资者应自行判断。
• 本报告版权属华泰证券所有，未经许可，不得擅自使用或传播。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的相对表现为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%~20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%~20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上