20180702-莫尼塔投资-大宗商品周报_煤电日耗再度大幅攀升_9页_966kb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了2018年6月底至7月初期间，原油、动力煤、钢铁、铁矿石和焦炭等大宗商品的市场走势，重点关注价格变动、供需关系、政策影响及未来趋势。

原油市场分析

主要观点

• 价格波动：上周Brent原油期货价格上涨5.0%至79.12美元/桶，WTI原油期货价格上涨7.2%至74.25美元/桶。
• 上涨原因：
  1. 美国呼吁盟友削减对伊朗原油的进口，引发市场对伊朗原油供应不足的担忧。
  2. 利比亚原油产量受武装冲突影响下滑，加剧市场对供应紧张的预期。
• 价差变化：Brent-WTI价差缩小至4.87美元/桶。
• 库存与产量：
  • 美国原油产量保持稳定，为1090万桶/日。
  • 美国原油商业库存环比减少989万桶至4.17亿桶。
  • 美国炼油厂开工率上升，原油加工量增加。
• 未来展望：
  • 维持2018年Brent均价在70美元/桶的判断。
  • 提示下半年油价下跌风险，主要因OPEC可能增产、美国原油增产及高油价抑制需求。

动力煤市场分析

主要观点

• 价格走势：动力煤期货主力合约周上涨0.81%至647.4元/吨，秦皇岛港山西产Q5500动力煤市场价格报590元/吨，环比持平。
• 供需状况：
  • 陕西、山西和内蒙主产地受环保和安全检查影响，煤炭产量释放延后。
  • 1至5月原煤产量同比增长4%，但动力煤产量同比下滑0.8%。
  • 1至5月火电发电量同比增长8.1%，煤炭供需缺口持续扩大。
• 日耗与库存：
  • 6大发电集团煤炭日耗量在6月底达到77.2万吨，同比增长27.3%。
  • 港口和发电集团库存虽有所上升，但未明显超过往年同期水平。
• 未来展望：
  • 预计7月后日耗量季节性升高，库存快速下行，煤价可能再次上涨。
  • 交通运输部计划提高铁路和水路运输比例，以减少公路运输压力。

钢铁市场分析

主要观点

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约单周上涨1.17%至3807元/吨，热卷期货主力合约上涨1.53%至3926元/吨。
• PMI数据：
  • 6月钢铁行业PMI录得51.6%，环比上升1个百分点。
  • 生产分项指数为52.5%，环比下降0.4个百分点。
  • 新订单指数和新出口订单指数同步上升，显示6月钢铁市场供需两旺。
• 淡季特征：
  • 7月后南方气温升高、降雨增加，建筑施工活动受限，钢材消费进入淡季。
  • 上海建筑钢材采购量回落至上半年低位，社会库存环比上升，表明需求转弱。
• 未来展望：
  • 钢价短期可能面临回调压力。

铁矿石市场分析

主要观点

• 价格走势：国内铁矿石期货主力合约周上涨4.18%至474元/吨，普氏铁矿石价格指数周上涨0.9%至64.45美元/吨。
• 供需状况：
  • 全国高炉开工率受环保限产影响，连续多周在71%左右徘徊。
  • 铁矿石消费受到抑制，难以走出阶段性的反弹行情。
• 块矿溢价：
  • 块矿较粉矿的溢价持续升高，截至6月29日达157元/湿吨。
  • 原因是河北地区钢企频繁限产，导致烧结矿和球团矿供应不足，钢企提高块矿使用比例。
• 未来展望：
  • 若限产持续，块矿溢价将维持高位。

焦炭市场分析

主要观点

• 价格走势：焦炭期货主力合约价格报2117.5元/吨，周环比走平；天津港一级冶金焦平仓价报2450元/吨，环比持平。
• 市场变化：
  • 独立焦化企业焦炉开工率小幅上升至75.9%，库存完成筑底。
  • 江苏焦化企业计划于7月初复产，早于当地钢企。
• 未来展望：
  • 复产可能导致短期内焦炭市场供过于求，价格面临下行压力。

关键信息汇总

总结

文档对2018年6月底至7月初的五大大宗商品市场进行了详细分析，指出在政策、环保、季节性因素等多重影响下，市场呈现复杂变化。原油因伊朗制裁和利比亚产量下降而上涨，但下半年存在下跌风险；动力煤因主产地受限和需求增长而价格上涨，7月后库存下降可能进一步推高煤价；钢铁市场在6月表现出供需两旺，但进入7月后淡季特征明显，钢价或面临回调；铁矿石受环保限产影响，块矿溢价持续升高；焦炭市场因江苏企业复产，短期内可能面临供过于求，价格下行压力增加。