20180423-莫尼塔投资-大宗商品周报_美债收益率大涨打压金价_9页_935kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2018年4月上旬全球大宗商品市场的主要走势，包括原油、黄金、钢铁、铁矿石和焦炭等市场。内容涉及宏观经济数据、库存变化、地缘政治因素、行业政策调整及市场预期等方面，旨在为投资者和行业从业者提供市场判断与策略建议。

主要观点与关键信息

1. 原油市场

• 价格走势：上周国际油价继续上涨，Brent原油期货价格周涨0.55%至73.02美元/桶，WIT原油期货价格周涨1.13%至68.06美元/桶。
• 库存变化：美国原油及成品油库存全线下降，支撑油价上涨。
• 产量与需求：美国原油产量增幅收窄，炼油厂开工率下降，但成品油库存减少，显示需求改善。
• 未来展望：我们维持对Brent全年均价65美元/桶的判断，但认为油价存在回调风险，主要由于前期地缘政治因素已部分反映在价格中，且美国页岩油产量持续增加可能抑制油价进一步上涨。

2. 黄金市场

• 价格表现：上周伦敦金银市场协会现货黄金价格下跌0.78%至1335.52美元/盎司，COMEX黄金下跌0.76%至1337.6美元/盎司。
• 美债收益率上涨：美国10年期国债收益率升至2.96%，接近3%的关键关口，导致美元指数上涨，金价承压。
• 贸易战影响：中美贸易战持续升温，美国对中兴通讯实施芯片禁运，中国则对美国高粱实施“双反”调查，增加了市场风险。
• 短期展望：在全球风险事件升级可能性未降低的情况下，金价预计将继续维持震荡走势。

3. 钢铁市场

• 价格反弹：上周螺纹钢主力合约上涨0.94%至3454元/吨，热卷主力合约上涨1.99%至3587元/吨。
• 宏观数据支撑：2018年第一季度国内生产总值增长6.8%，第三产业增长7.5%，固定资产投资增速7.5%，房地产投资同比增长10.4%，成为钢价反弹的主要支撑。
• 微观供需改善：钢材社会库存环比下降5.92%，显示下游需求向好，但高炉开工率反弹偏慢，显示产能恢复有限。
• 未来走势：预计下周钢价将延续小幅反弹趋势。

4. 铁矿石市场

• 价格表现：上周国内铁矿石期货主力合约上涨2.44%至461元/吨，普氏铁矿石价格指数上涨2.45%至66.85美元/吨。
• 需求支撑：随着国内高炉开工率触底反弹，铁矿石需求企稳回升，进口烧结粉矿日耗量快速上升。
• 库存变化：国内大中型钢企铁矿石平均库存可用天数增加，显示采购节奏加快。
• 未来展望：在高炉复产的背景下，铁矿石需求增长确定，预计下周价格仍将偏强运行。

5. 焦炭市场

• 价格表现：上周焦炭期货主力合约上涨5.63%至1840元/吨，港口焦炭库存明显下降。
• 利润下滑：炼焦利润持续下滑，已跌破盈亏平衡点，行业面临较大压力。
• 限产提议：有市场传言称中国炼焦行业协会召开会议，提议联合限产以稳定焦炭价格。
• 短期趋势：在供需数据微弱改善的背景下，焦炭价格有望企稳回升。

总结

文档围绕2018年4月上旬的全球大宗商品市场，从宏观和微观两个层面进行了深入分析。油价受库存下降和地缘政治因素支撑，但回调风险依然存在；黄金因美债收益率上升和贸易战升温承压下跌，预计震荡运行；钢铁和铁矿石市场受益于宏观数据支撑和需求回升，价格表现强势；焦炭市场因利润下滑和环保限产政策影响，出现微观供需改善迹象，价格有望企稳。整体来看，市场在宏观支撑与微观调整中呈现分化走势，需密切关注政策变化与供需动态。