20191117-兴业证券-电力设备新能源行业周报：重申国电南瑞买入评级，继续看好LG产业链_32页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告为2019年11月17日发布的电力设备新能源行业周报，主要分析了电力设备、新能源发电、新能源汽车及工业控制等板块的市场表现与投资机会。报告重申对国电南瑞的买入评级，并继续看好LG产业链的投资前景。

主要观点

1. 行业投资策略

• 电力设备：电网投资增速持续放缓，但泛在电力物联网建设启动，带动信息化设备和服务需求，国电南瑞作为核心企业，受益显著，上调至买入评级。
• 新能源发电：光伏和风电基本面向好，尤其是风电招标规模超预期，光伏价格企稳，建议增配。
• 新能源汽车：国内产销下滑，但海外电动化提速，国产电池材料和设备受益，推荐宁德时代、恩捷股份等。
• 工业控制：整体处于观望状态，但部分细分行业如风电、建筑机械、石化等表现较好，建议关注具备新兴业务布局和产品迭代能力的企业。

关键信息

电力设备板块

• 2019年1-10月电网投资额累计同比-10.46%，10月单月同比+4.76%，显示投资增速放缓。
• 全社会用电量和发电量同比小幅回升，分别为5.24%和4.74%。
• 国家电网发布新增批次信息化设备和服务中标结果，中标金额17.67亿元，标志着泛在电力物联网投资周期正式开启。
• 泛在电力物联网建设将重点投资软件、5G通讯、云系统等，国电南瑞作为总包商，受益明显。

新能源发电板块

• 光伏：1-10月累计并网17.14GW，同比下滑53%。但出口增长显著，组件价格企稳。
• 风电：1-10月累计并网14.7GW，同比增长1.3%。弃风率持续下降，招标规模超预期。
• 推荐公司：隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、日月股份。

新能源汽车板块

• 10月国内新能源汽车产销分别为9.5万辆和7.5万辆，同比下降34.76%和45.6%。
• 海外电动化提速，国产电池材料和设备受益，推荐恩捷股份、璞泰来、宁德时代等。
• 产业链价格整体处于下降通道，但部分公司凭借技术优势和成本控制，仍保持较高盈利水平。

工业控制板块

• 制造业固定资产投资完成额同比小幅增长，但整体需求仍偏弱。
• 推荐关注具备新兴业务布局和产品迭代能力的企业，如汇川技术、麦格米特。

重点公司推荐与评级

风险提示

• 电动汽车产业链价格降幅超预期
• 光伏、风电装机不达预期
• 自动化设备渗透率不达预期
• 电网投资不达预期
• 宏观经济增速减缓

图表说明

• 图1、图2：展示本周及本月电力设备新能源板块涨跌幅。
• 图3、图4：显示2009年至今板块估值水平及溢价率变化。
• 图5、图6：光伏装机容量及新增并网容量。
• 图7、图8、图9、图10、图11：展示光伏组件、硅料、硅片、电池、组件价格变化。
• 图12、图13、图14：风电装机容量、新增并网容量、利用小时数。
• 图15、图16、图17：电网投资额、全社会用电量、全国发电量。
• 图23：国家电网新增批次信息化设备和服务招标包数大幅增加，显示投资周期开启。

公司行为统计

• 表5：未来三个月大小非解禁情况，多个公司面临解禁压力。
• 表6：本周大宗交易情况，部分公司出现折价交易。
• 表7：股东增减持情况，部分公司出现减持行为。

总结

本报告重点分析了电力设备新能源行业的投资机会，认为泛在电力物联网建设将带来显著增长，国电南瑞作为核心企业，迎来估值提升机会。新能源发电板块中的光伏和风电基本面向好，推荐关注相关龙头。新能源汽车板块虽面临短期压力，但海外电动化提速将带来长期增长，推荐具备全球供应链优势的企业。工业控制板块建议关注具备创新能力和新兴业务布局的企业。