20240308-天风证券-康华生物-300841.SZ-人二倍体狂苗领军企业_诺如病毒疫苗成功出海_19页_1mb

康华生物是一家专注于疫苗研发的生物制品公司，成立于2004年，于2020年在深交所创业板上市。核心产品是冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞），该疫苗作为领军企业，市场份额领先，批签发量和销售收入自2018年以来快速增长，预计2023-2025年年复合增长率分别为63.5%和20.82%。公司布局宠物狂犬疫苗代理和诺如病毒疫苗出海，代理希利斯产品，兽用疫苗销售收入逐年增加；诺如病毒疫苗授权海外公司，有望获高额收入。财务预测显示，2023-2025年营业收入预计从1539亿元增至2293亿元，净利润从597亿元增至886亿元，市盈率目标为22倍，目标股价11902元/股，评级为“买入”。风险因素包括产品结构单一、政策变动、研发不确定性、不良反应和测算主观性等，潜在风险可能影响公司增长。