深度报告-20241201-中邮证券-立讯精密-002475.SZ-立足创新_讯展万里_70页_2mb

立讯精密是我国精密制造领域的领军企业，产品覆盖消费电子、汽车、通信、工业和医疗等领域，通过内生创新和外延并购提升竞争力。公司从连接器起家，推动产品迭代和全球化布局，2023年营收2319.05亿元，年均复合增速47.88%。首次覆盖给予“买入”评级，预计2024-2026年营收和净利润年均快速增长。

核心业务聚焦三个方面：消费电子领域实现“零件→模组→系统”全覆盖，深度绑定大客户（如苹果），AI技术普及带来量价双升；AI服务器市场庞大（约千亿元规模），公司技术优势在高速连接器和液冷散热；汽车业务快速扩展，通过并购（如Leoni AG）提升全球竞争力，受益于电动化和智能化趋势。

财务预测显示，公司收入和利润将保持强劲增长，2024-2026年毛利率预计稳定在15%以上。风险包括国际贸易波动、技术创新不确定性等。总体看，立讯精密立足创新，有望在多个增长曲线中抢占先机。

字数：498