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2025-04-21燃料油早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油市场早报，内容涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期等关键信息，旨在为市场参与者提供参考，不构成投资建议。

市场基本面分析

• 高硫燃料油：短期价格进一步下跌空间有限，市场基本面获得部分支撑，整体趋势偏中性。
• 低硫燃料油：市场整体持稳，价格压力有所缓解，趋势偏中性。

基差情况

• 新加坡高硫燃料油：当前价格为419.28美元/吨，基差为166元/吨，现货升水期货，趋势偏多。
• 新加坡低硫燃料油：当前价格为482.5美元/吨，基差为166元/吨，同样现货升水期货，趋势偏多。

库存数据

• 新加坡燃料油库存：截至2025年4月16日当周，库存为2598.9万桶，环比减少112万桶，显示市场供应压力有所缓解，趋势偏多。
• 库存季节走势：库存呈现季节性波动，近期持续下降，表明市场供需关系趋于改善。

价格走势

• 盘面表现：价格运行在20日线下方，整体偏弱，趋势偏空。
• 现货行情：
  • 舟山高硫燃油：现值482.00元/吨，与前值持平。
  • 舟山低硫燃油：现值488.00元/吨，与前值持平。
  • 新加坡高硫燃油：现值419.28元/吨，环比上涨5.58元/吨（+1.35%）。
  • 新加坡低硫燃油：现值482.50元/吨，环比上涨4.00元/吨（+0.84%）。
  • 中东高硫燃油：现值398.43元/吨，环比上涨5.80元/吨（+1.48%）。
  • 新加坡柴油：现值594.14元/吨，环比上涨7.25元/吨（+1.24%）。

主力持仓

• 高硫燃料油：主力多单增加，趋势偏多。
• 低硫燃料油：主力空单增加，趋势偏空。

价格预期

• FU2505：预计在2970-3020元/吨区间操作。
• LU2506：预计在3400-3450元/吨区间操作。
• 市场展望：国际原油价格预计震荡运行，受美国关税政策不确定性影响，燃油市场亦将跟随震荡。

多空因素分析

利多因素

1. OPEC+额外减产政策延续，执行情况有待跟踪。
2. 中国进口配额下放，对市场有一定支撑作用。

利空因素

1. 需求端的乐观预期尚未得到充分验证。
2. 俄罗斯制裁可能有放松迹象，影响市场情绪。

行情驱动与风险点

• 行情驱动：供应端减产预期与需求端中性共振，市场维持震荡格局。
• 主要风险点：
  • OPEC+内部团结可能遭到破坏。
  • 战争风险升级可能对市场造成冲击。

附录：图表说明

• 新加坡库存季节走势：库存呈季节性波动，近期持续下降。
• 舟山港燃油库存走势：库存走势与新加坡相似，反映市场整体供需变化。
• 高低硫期货价差：价差走势显示市场对高低硫燃料油的相对需求变化。

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