机械设备行业月度报告：估值水平趋于合理，关注轨交设备和油气装备板块-20180820-财富证券-13页-1mb

报告摘要

行业月度报告总结

核心内容

本报告为2018年8月20日发布的机械设备行业月度分析，重点分析了机械设备行业整体表现及细分板块的投资机会。报告指出，尽管机械设备行业受宏观经济和贸易摩擦影响，估值水平有所下移，但随着轨道交通、油气装备及工程机械等细分领域的复苏迹象显现，行业整体估值趋于合理，建议关注相关板块的龙头公司。

主要观点

行业表现：2018年8月1日至8月17日，申万机械设备指数下跌7.21%，跌幅位居28个行业第9位，与沪深300指数同步下跌。其中，交通装备板块为唯一上涨的子行业，涨幅3.6%。
估值水平：机械板块整体法估值（TTM，剔除负值）为28.94倍，处于历史前65.99%分位，估值水平趋于合理。中位数估值为37.89倍，较上月有所下降。
投资建议：建议关注现金流充裕、资产负债表稳健、基本面扎实、低市盈率的公司。重点关注轨道交通、工程机械及油气装备板块。
工程机械：7月挖掘机销量同比增长45.3%，全年累计销量增长58.7%。出口增长显著，国产品牌市占率提升。预计全年销量增速在20-25%区间，下半年增速可能放缓。
油服装备：受国内石油公司加大勘探开发力度影响，油服装备有望复苏。建议关注民营油服龙头杰瑞股份及国有油服公司海油工程。
核电：海阳核电1号机组首次并网成功，标志着核电项目进展顺利。
智能装备：中国机器人市场前景良好，预计到2022年将占全球总量的38%以上。
半导体设备：全球DRAM销售额有望突破1000亿美元，韩国企业占据主导地位。
新能源：7月新能源汽车产销分别增长53.6%和47.7%，行业持续增长。丰田纺织进入车载电池领域，为新能源汽车配套。
轨道交通：2018年铁路固定资产投资将重返8000亿元，城市轨道交通建设重启，建议关注中国中车。

关键信息

重点股票表现（2017E-2019E）

公司名称	2017E EPS	2017E PE	2018E EPS	2018E PE	2019E EPS	2019E PE	评级
先导智能	0.61	38.19	1.15	20.19	1.80	12.92	推荐
浙江鼎力	1.14	43.54	1.63	30.56	2.17	22.92	推荐
美亚光电	0.54	37.17	0.66	30.38	0.77	26.04	推荐
中国中车	0.38	21.53	0.46	17.61	0.47	17.23	谨慎推荐
三一重工	0.27	33.44	0.45	20.19	0.71	12.80	推荐
中集集团	0.84	13.51	1.39	8.18	1.33	8.55	推荐
恒立液压	0.43	47.99	1.00	20.78	1.34	15.51	推荐

行业数据亮点

7月挖机销量：同比增速45.3%，全年累计销量增长58.7%。出口销量增长171%，国产品牌市占率提升。
EIA原油库存：8月10日当周库存增加680.5万桶，导致WTI原油价格下跌3%，创两个月新低。
铁路投资：2018年铁路固定资产投资计划将重返8000亿元，国家发改委批准长春市第三期城市轨道交通建设规划。
新能源汽车：7月新能源汽车产销分别为9万辆和8.4万辆，同比增长53.6%和47.7%。1-7月累计产销增长85%和97%。

风险提示

宏观经济下行：可能影响下游需求。
外部市场波动：对行业造成传导压力。
政策风险：基建清理及地方债务风险可能影响投资节奏。

投资评级系统说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上