20180820-财富证券-机械设备行业月度报告_估值水平趋于合理_关注轨交设备和油气装备板块_13页_674kb

行业月度报告总结

核心内容

本报告发布于2018年8月20日，主要分析了机械设备行业的市场表现、行业观点及重要数据，提出了投资建议和风险提示。整体来看，机械设备行业在2018年8月1日至17日期间表现承压，但部分细分领域如轨道交通、油气装备和工程机械显示出复苏迹象，建议关注相关板块。

主要观点

• 行业估值趋于合理：机械设备板块整体估值（TTM，剔除负值）为28.94倍，处于历史前65.99%分位，估值水平逐渐趋于合理。
• 市场表现：机械设备指数在该期间下跌7.21%，涨幅位居28个行业第9位，仅交通装备板块上涨3.6%。
• 工程机械板块：7月挖掘机销量同比增速达45.3%，全年累计销量增长58.7%。国产品牌市占率稳定提升，出口持续向好，建议关注三一重工、徐工机械等龙头公司。
• 油服装备板块：国内三大石油公司加大勘探开发力度，带动油服装备复苏，建议关注民营油服龙头杰瑞股份和国有油服公司海油工程。
• 轨道交通板块：铁路固定资产投资额预计重返8000亿元，国家发改委批复长春市第三期城市轨道交通建设规划，推动轨道交通设备采购增长，建议关注中国中车。
• 智能装备与新能源：中国机器人市场前景可观，预计2022年将占全球总量的38%以上。新能源汽车产销保持高速增长，7月产量和销量分别增长53.6%和47.7%。

关键信息

重点股票估值与预测

重点数据与趋势

• 挖掘机销量：7月销量同比增速45.3%，全年累计销量增长58.7%；出口销量显著增长，出口数量占行业销量比例达8.1%。
• 出口趋势：国内厂商海外渠道建设完善，出口快速增长趋势有望延续。
• 油服装备复苏：三大石油公司加大勘探开发投入，带动油服行业订单增长。
• 轨道交通投资：铁路固定资产投资额预计重返8000亿元，长春市第三期城市轨道交通建设规划获批，推动设备采购。
• 新能源汽车：7月产销分别增长53.6%和47.7%，全年累计产销增长显著。

投资建议

• 推荐板块：轨道交通设备、工程机械、油气装备。
• 推荐公司：三一重工、徐工机械、杰瑞股份、海油工程、先导智能、浙江鼎力、中集集团、恒立液压。
• 投资逻辑：建议关注现金流充裕、资产负债表较强、基本面扎实、低市盈率的公司，同时受益于行业集中度提升和成长性高的企业。

风险提示

• 宏观经济下行：可能导致下游需求不振。
• 外部市场波动：中美贸易摩擦等影响市场风险偏好。
• 政策影响：基建项目清理及政府负债去杠杆可能对行业增速产生影响。

行业投资评级

• 同步大市：机械设备行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%至5%。
• 推荐：个股投资收益率超越沪深300指数15%以上。
• 谨慎推荐：个股投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%至15%。

结论

机械设备行业整体估值趋于合理，建议投资者关注轨道交通、工程机械和油气装备等板块，尤其是具备较强竞争力和成长性的行业龙头。同时，需警惕宏观经济和外部市场波动带来的风险。