2022-03-30-上交所-江苏帝奥微电子股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（上会稿）_431页_5mb

江苏帝奥微电子股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市总结

核心内容概述

江苏帝奥微电子股份有限公司（以下简称“发行人”）拟首次公开发行股票并在上海证券交易所科创板上市。本次发行股票类型为人民币普通股（A股），发行股数不超过6,305.00万股，不低于发行后总股本的25.00%。公司主要专注于高性能模拟芯片的研发、设计和销售，产品广泛应用于消费电子、智能LED照明、通讯设备、工控和安防、医疗器械等领域。公司已建立较为完善的产品研发体系，拥有超过1,200款产品型号，其中400余款在报告期内产生收入。

主要观点

1. 市场风险提示
   科创板市场投资风险较高，公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者需审慎评估风险。

2. 控股股东股权诉讼风险
   控股股东部分股权涉及诉讼纠纷，若诉讼失败，将对公司股权结构和经营产生不利影响。

3. 市场竞争加剧风险
   公司产品主要应用于消费电子和智能LED照明领域，市场竞争日趋激烈，需持续关注市场趋势并加快技术与产品开发。

4. 产品线覆盖不足风险
   相比国际龙头（如德州仪器、安森美），公司产品线覆盖广度有限，存在综合竞争力不足的风险。

5. 毛利率波动风险
   报告期内公司综合毛利率波动较大，2019-2021年度分别为39.81%、37.34%和53.64%。主要产品毛利率也呈现波动，如高性能模拟开关和高速MIPI开关毛利率下降明显，存在产品价格下降、高毛利产品占比减少等风险。

6. 存货跌价风险
   长库龄存货占比较高，若未来市场需求或销售价格发生重大变化，可能导致存货跌价，影响公司盈利水平。

7. 行业周期性波动风险
   半导体行业具有较强的周期性，公司经营业绩受行业景气度影响较大，存在短期业绩波动风险。

8. 贸易摩擦风险
   公司核心原材料晶圆采购主要来自境外供应商，若贸易政策变化，可能影响供应链稳定性，进而影响公司经营发展。

关键信息

本次发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：不超过6,305.00万股，不低于发行后总股本的25.00%
• 发行后总股本：不超过25,220.00万股
• 保荐人：中信建投证券股份有限公司
• 发行方式：采用网下向网下投资者询价配售和网上资金申购发行相结合的方式

财务数据

• 2021年度：营业收入50,765.02万元，净利润16,503.51万元，扣除非经常性损益后净利润15,665.61万元
• 2020年度：营业收入24,753.70万元，净利润4,017.67万元，扣除非经常性损益后净利润3,100.12万元
• 2019年度：营业收入13,664.81万元，净利润253.92万元，扣除非经常性损益后净利润41.56万元
• 研发投入占比：2019-2021年度分别为16.00%、10.52%、8.95%
• 年均复合增长率：92.74%（2019-2021年度）

产品结构

• 信号链模拟芯片：2021年度销售收入25,017.90万元，占比49.28%
• 电源管理模拟芯片：2021年度销售收入25,747.12万元，占比50.72%
• 主要客户：包括OPPO、小米、山蒲照明、大华、海康威视、通力、华勤、闻泰等

上市标准与科创属性

• 上市标准：符合《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第（一）项，预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元
• 科创属性：符合《科创属性评价指引（试行）》和《上海证券交易所科创板股票发行上市申报及推荐暂行规定》的相关要求，研发投入占比连续三年超过5%，累计研发投入超过6,000万元

投资者保护

• 滚存利润分配：本次发行前滚存未分配利润由发行后的新老股东按持股比例共享
• 股利分配政策：公司已通过《公司章程（草案）》及《上市后未来三年股东分红回报规划》明确上市后的利润分配政策
• 重要承诺：发行人、股东、实际控制人、董事、监事、高管、核心技术人员及保荐机构等均作出重要承诺，确保信息披露真实、准确、完整

风险因素

1. 经营风险

   • 公司经营业绩受行业景气度影响较大，存在周期性波动
   • 主要产品毛利率波动较大，存在产品价格下降、高毛利产品占比下降等风险

2. 技术风险

   • 公司产品线覆盖广度有限，与国际龙头存在差距
   • 技术更新速度快，需持续进行研发以保持竞争力

3. 内控风险

   • 公司需确保内部控制制度完善，防范经营风险

4. 财务风险

   • 存货占比较高，存在跌价风险
   • 营收增长较快，但存在依赖单一市场或客户的风险

5. 法律风险

   • 控股股东部分股权涉及诉讼纠纷，存在法律风险

6. 募集资金投资项目相关风险

   • 模拟芯片产品升级及产业化项目、上海研发设计中心建设项目、南通研发检测中心建设项目、补充流动资金等项目存在实施风险

7. 其他风险

   • 贸易摩擦风险
   • 市场竞争加剧风险
   • 技术更新与产品开发风险

结论

江苏帝奥微电子股份有限公司具备较强的市场竞争力和技术实力，其产品在消费电子和智能LED照明领域占据重要地位。然而，公司也面临较高的市场风险、技术风险、财务风险以及法律风险，需持续关注行业动态，加强研发投入，优化产品结构，并确保供应链稳定性，以应对未来可能面临的挑战。本次发行后，公司将有望进一步扩大市场份额，提升品牌影响力，实现持续发展。