20260115-华泰期货-氯碱日报_山东主力下游下调接货价_山东烧碱库存累库_12页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了PVC和烧碱市场的近期动态，包括价格走势、库存变化、开工率、利润情况以及市场策略。同时，对相关风险因素进行了提示，并附有多个图表供参考。

价格表现：PVC主力期货价格收于4878元/吨，较前一交易日下跌10元；华东现货价格为4640元/吨，下跌20元；华南现货价格为4620元/吨，下跌10元。
基差情况：华东基差-238元/吨，华南基差-258元/吨，显示期货贴水较明显。
生产利润：PVC电石法生产毛利为-634元/吨，乙烯法生产毛利为-192元/吨，出口利润为-9.0美元/吨，整体生产利润仍处于亏损状态。
库存情况：PVC厂内库存32.8万吨（+1.9%），社会库存54.6万吨（+2.1%），库存水平持续上升。
开工率：PVC整体开工率78.85%（+1.51%），电石法开工率80.23%（+2.00%），乙烯法开工率75.69%（+0.41%），开工率有所回升。
下游订单：生产企业预售量90.9万吨（+9.4%），但下游接货情绪一般，以逢低采购为主。
市场策略：PVC市场单边震荡，建议跨期交易V03-05逢低正套，无跨品种交易策略。
风险提示：宏观政策影响、装置检修动态。

价格表现：山东32%液碱报价672元/吨（-2元），50%液碱报价1080元/吨（+0元）；SH主力期货价格收于2093元/吨（-38元），基差有所修复。
生产利润：山东烧碱单品种利润为1075元/吨（-6元），氯碱综合利润（0.8吨液氯）为587.8元/吨（+33.8%），氯碱综合利润（1吨PVC）为-279.20元/吨（-36.25%）。
库存情况：液碱工厂库存49.51万吨（+0.94%），片碱工厂库存3.08万吨（+0.06%），整体库存延续累库。
下游开工：氧化铝开工率85.74%（+1.07%），印染华东开工率60.09%（-0.72%），粘胶短纤开工率88.43%（+3.38%），需求端表现分化。
市场策略：烧碱市场建议谨慎偏空，跨期交易SH03-05逢高反套，无跨品种交易策略。
风险提示：液氯价格波动、装置检修动态、下游囤货节奏。