20180626-东兴证券-精测电子-300567.SZ-2018年半年报预告点评_业绩同比翻番_公司全年高增长可期_5页_641kb

精测电子2018年半年报预告点评总结

核心内容概述

精测电子于2018年6月26日发布半年度业绩预告，预计2018年上半年实现盈利1.1-1.25亿元，同比增长109.72%-138.32%，显示出公司全年高增长的预期。分析师任天辉和樊艳阳对公司的未来发展前景持积极态度，维持“强烈推荐”评级。

主要观点

1. 行业前景广阔

• 国内面板投资处于增长高峰阶段：2018-2019年国内已公布的面板投资规模分别约为2000亿和2300亿元，显示面板行业正处于高景气周期。
• 新型OLED面板产线建设加快：新型产线对检测设备的需求显著增加，且随着国内OLED生产工艺的成熟，国产化设备比例有望提升，推动公司产品需求增长。
• 下游市场长期向好：新型显示领域对显示器件的需求持续上升，带动面板检测设备市场长期增长。

2. 公司竞争力增强

• 面板检测设备龙头地位稳固：公司从信号发生器（PG）起家，逐步构建了面板领域“光、机、电、算、软”的垂直整合能力，增强了市场竞争力。
• 市占率持续提升：通过扩大单类检测设备客户量及向工艺设备拓展，公司产品在产线总设备中的价值量占比不断提高。
• 研发能力强：公司凭借较强的研发能力，从后段检测设备拓展至中前段，拓展了更广阔的市场空间。

3. 半导体检测领域布局

• 积极拓展半导体检测市场：公司与韩国IT&T成立合资公司，并在上海设立全资子公司，主营半导体测试设备，显示公司对半导体检测市场的重视。
• 市场潜力大：半导体检测设备是一个更具增长潜力的蓝海市场，公司有望借助其在面板领域的经验和技术优势，实现业绩突破。

关键财务信息

营业收入预测

归母净利润预测

每股收益预测

估值指标

营业利润与净利率

• 营业利润率：预计2018-2020年分别为32.8%、50.9%、71.3%，呈现持续上升趋势。
• 净利率：预计2018-2020年分别为19.57%、19.86%、19.30%，保持较高水平。

风险提示

• 订单确认不及预期：若订单确认进度低于预期，可能影响公司业绩表现。
• 新业务进展低于预期：公司在半导体检测等新领域的拓展可能面临技术、市场等不确定性。

投资建议

分析师维持“强烈推荐”评级，认为公司未来三年业绩有望持续高增长，受益于面板和半导体检测设备市场需求的提升。公司具备较强的市场竞争力和成长潜力，具备长期投资价值。