20260201-东证期货-碳酸锂周度报告_盘面高位调整_储能容量电价机制落地_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2026年2月1日碳酸锂期货市场的走势及储能容量电价机制的落地对产业链的影响。整体来看，碳酸锂价格在高位出现调整，但基本面支撑仍较强，未来价格或呈现易涨难跌趋势。同时，国家发改委和能源局发布的储能容量电价政策将推动储能行业的发展，提升其对碳酸锂价格的容忍度。

主要观点

1. 碳酸锂价格高位调整

• 本周碳酸锂价格大幅下跌，LC2605合约收盘价环比下跌18.4%至14.82万元/吨。
• SMM电池级碳酸锂现货均价环比下跌6.1%至16.05万元/吨，工业级碳酸锂现货均价环比下跌6.3%至15.70万元/吨。
• 氢氧化锂价格亦有所回落，电池级氢氧化锂均价环比下跌1.9%至15.80万元/吨，工业级氢氧化锂均价环比下跌2.9%至148,500元/吨。
• 本周SMM碳酸锂样本总库存环比减少1414吨，预计2月仍将去库，整体库存天数较低。

2. 供需情况分析

• 供给端：Sigma Lithium称此前因废料堆被要求关闭、复产推迟为虚假消息，采矿重启按计划进行。1月底至2月部分锂盐厂有年度检修计划，导致2月碳酸锂产量环比下降16%。
• 需求端：2月锂电池排产172GWh，环比下降12%，其中动力型电池排产105GWh，环比下降12%；储能型电池排产57GWh，环比下降9%。
• 动力和储能排产分化明显，储能表现高景气，动力则因碳酸锂涨价承压。

3. 储能容量电价机制落地

• 国家发改委、能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，建立电网侧独立新型储能容量电价机制，标志着此前试点省份政策向全国推广。
• 容量电价以煤电标准为基础，按顶峰能力折算，最高不超过1。煤电容量电价回收比例不低于50%，最低标准为165元/千瓦·年。
• 甘肃试点电价为330元/千瓦·年，设置顶峰小时数为6小时，2小时/4小时储能电价分别为110/220元/kW。
• 该政策将提升储能IRR 4-5个百分点，利好储能收益率和装机量，推动“抢时间”、“抢节点”现象，央国企投资节奏或将加快。

4. 市场情绪与策略

• 周五盘面大跌释放前期风险，碳酸锂加权合约持仓量回归至72万手，处于相对合理区间。
• 需求支撑叠加矿端扰动，价格总体易涨难跌，策略上仍以偏多思路看待，关注持仓量和波动率企稳后的逢低做多机会。

关键信息

1. 库存情况

• 上游库存仅5天，中游库存下降至12.7天，下游库存提升至10.8天。
• 本周碳酸锂样本总库存环比减少1414吨，整体库存偏低。

2. 行业要闻

• 广期所碳酸锂期货期权引入境外交易者：标志着中国锂电期货市场对外开放迈出关键一步，提升国际影响力。
• 印度计划推出锂镍加工厂激励措施：以提高关键矿产产量，满足新能源发展需求。
• Develop Global的Pioneer Dome项目：锂价上涨为其带来开发机遇，评估多种低资本成本方案。

3. 走势评级

• 碳酸锂：震荡
• 期货走势评级分为短期、中期、长期，分别对应不同幅度的涨跌。

风险提示

• 下游消费不及预期
• 新增产能建设进度与企业预期不符

附录信息

• 报告由东方证券期货首席分析师孙伟东撰写，分析师肖嘉颖协助。
• 报告来源包括SMM、Wind、东证衍生品研究院等。
• 文档包含多个图表，涵盖锂产业链价格、库存、产量、价差等数据，用于支持分析结论。
• 报告发布机构为上海东证期货有限公司，其业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询等。