20140713-兴业证券-支点分级基金周报_招商中证大宗商品B份额继续流入_11页_549kb

分级基金周报总结：2014年07月13日

核心内容概述

本报告由兴业证券金融工程团队发布，主要分析了2014年7月7日至7月11日期间，被动股票型分级基金的优先份额与进取份额的表现，并结合宏观经济数据和市场情绪，对下周的分级基金投资策略进行了展望。

主要观点

• 市场整体表现：上周A股市场震荡下行，上证综指下跌0.60%，深成指下跌1.73%，沪深300指数下跌1.41%，中小板指数下跌2.75%，创业板指数下跌3.70%。
• 行业涨跌情况：国防军工、钢铁、房地产等板块表现较好，而食品饮料、电子、计算机等板块下跌显著。
• 优先份额表现：优先份额整体折价率上升至-2.8%，平均单位净值小幅上涨，但交易价格有所下降。优先份额净流出3219.44万份，其中招商中证大宗商品A流入较多。
• 进取份额表现：进取份额平均折溢价率上升至11.1%，整体价格涨幅较大，但部分品种跌幅明显。进取份额净流出4074.22万份，银华锐进、富国创业板B等品种交易活跃。
• 投资策略建议：建议投资者优先持有低风险的优先份额，博弈型投资者可关注招商中证大宗商品B等流动性高、杠杆率适中的进取份额。

关键信息

优先份额表现

• 平均单位净值：1.0273元，较前周小幅上升。
• 平均交易价格：0.9996元，较前周有所下降。
• 折溢价率：-2.8%，折价率上升。
• 交易最活跃的优先份额：银华稳进、申万收益、国泰国证房地产A、信诚沪深300A、招商中证大宗商品A。
• 净流出：合计净流出32,194,442份。
• 折溢价率最高：易方达中小盘指数A（13.69%）、银华锐进（30.88%）等。
• 折溢价率最低：国泰国证房地产B（-7.11%）、建信央视财经50B（-11.42%）等。

进取份额表现

• 平均单位净值：0.7889元，较前周略有下降。
• 平均交易价格：0.8156元，略有下降。
• 平均折溢价率：11.1%，溢价率上升。
• 交易最活跃的进取份额：银华锐进、富国创业板B、国投瑞银瑞福进取等。
• 净流出：合计净流出40,742,160份。
• 价格涨幅最大的进取份额：泰达进取（7.7%）、泰信基本面400B（6.7%）等。
• 价格跌幅最大的进取份额：银华锐进（-3.6%）、浙商进取（-6.3%）等。

下周展望

• 宏观经济数据：CPI同比上涨2.3%，PPI同比下降1.1%，出口同比增7.2%，进口同比增5.5%，显示经济复苏乏力。
• 市场情绪：买方情绪偏悲观，指令激进性(OA)的5天移动均值连续7交易日在安全区间下方运行，模型判断为“看空”。
• 投资建议：
  • 优先份额：建议长期持有，重点关注长盛同庆中证800A和鹏华资源A，因其久期-隐含收益率特征较具吸引力。
  • 进取份额：建议关注流动性高、杠杆率适中、标的未来走势有优势的品种，如招商中证大宗商品B、鹏华资源B和信诚沪深300B。

分级基金关注名单

分级基金投资策略

• 优先份额：建议投资者优先配置，尤其是长期持有者，重点关注长盛同庆中证800A和鹏华资源A。
• 进取份额：适合高风险偏好的投资者，建议关注招商中证大宗商品B、鹏华资源B和信诚沪深300B等品种。

折溢价分析

优先份额折溢价率

进取份额折溢价率

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（相对表现与市场持平）、回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

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信息披露

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分析师声明

• 本报告由分析师任瞳撰写，其具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，不因本报告获得任何形式的补偿。

法律声明

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