20180520-太平洋-非银周报_贸易摩擦停歇_市场情绪有望提升_券商板块受益_16页_937kb

非银金融周报总结（20180520）

核心内容

本报告分析了2018年5月14日至5月18日期间非银金融行业的市场表现及行业动态，指出贸易摩擦的缓和将有助于市场情绪的修复，券商板块有望受益。同时，保险行业销售热度回升，但需关注价格战及新业务价值率问题。此外，行业监管趋严，政策风险及市场波动仍是主要风险因素。

主要观点

• 市场情绪改善：中美贸易摩擦的缓解将有助于修复市场预期，券商板块估值和经营环境有望受益。
• 券商板块表现：本周非银金融中信指数下跌0.36%，券商板块下跌0.50%，跑输大盘1.14个百分点。
• 保险行业动态：太平人寿推出的福禄康瑞产品热度较高，但市场担忧其低新业务价值率。资管新规将利好理财型保险销售，预计保费将有所恢复。
• 行业数据：
  • A股日均交易额为3841亿元，环比下降7.45%。
  • 新增投资者数量为24.18万人，环比上升53.43%。
  • 两融余额为9893.89亿元，环比上升0.07%。
  • 股票质押率为11.20%，较上周略有下降。
  • 10年期国债收益率为3.71%，略有上升。
• 公司动态：
  • 多家券商和保险公司在近期有重要公告，包括产品销售、股权变动、融资计划等。
  • 东方财富、中信证券、中金公司、华泰证券、中国平安、中国太保、爱建集团等被重点推荐。

关键信息

重点推荐公司及评级

• 证券板块：中信证券、东方财富、中金公司、华泰证券
• 保险板块：中国平安、中国太保
• 多元金融：爱建集团

行业数据

行业动态

1. 券商公司债券承销业务分类监管：监管将引入分类管理机制，以保护投资者权益和市场秩序。
2. 外资金融机构加大在华布局：摩根大通计划增持在华基金管理合资公司股权，显示对外开放趋势。
3. 融资租赁、商业保理、典当行监管职责划归银保监会：加强行业监管，提升规范性。
4. IPO与再融资动态：证监会核发宁德时代、绿色动力IPO批文，但募资规模有所缩水。
5. 税延养老保险政策出台：银保监会发布相关管理办法，提升行业规范性。

风险提示

• 政策风险：监管趋严，政策变化可能影响行业经营。
• 业绩波动风险：非银金融板块业绩受二级市场影响较大。
• 市场风险：市场情绪波动可能对行业造成影响。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-15%与-5%之间。

分析师介绍

• 魏涛：太平洋证券研究院院长，非银金融行业首席分析师，拥有丰富的行业研究经验。
• 刘涛：非银金融行业分析师，中国人民大学经济学硕士，2年金融行业经验。
• 孙立金：非银金融行业分析师，北京大学企业管理硕士，复合学科背景，8年金融行业经验。

投资团队联系方式

太平洋证券研究院

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 电话：(8610)88321761
• 传真：(8610) 88321566
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重要声明

本报告信息来源于公开资料，太平洋证券股份有限公司对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告观点为分析师个人观点，仅供参考，不构成投资建议。使用本报告视为同意上述声明。