20191014-国海证券-传媒行业周报：三季报预期渐兑现_可关注年报主业渐恢复标的_17页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本报告发布于2019年10月14日，由国海证券研究所出具，证券分析师朱珠对传媒行业进行分析并给予“推荐”评级。报告主要围绕2019年三季报预期兑现、行业动态、周行业数据及重点推荐个股展开。

主要观点与关键信息

1. 行业整体表现

• 市场综述：本周上证综指、深证成指、创业板指分别上涨2.36%、2.33%、2.41%。
• 传媒行业表现：传媒行业整体表现不佳，多数子板块下跌，但电影娱乐指数跌幅较小，为-0.07%。
• 个股表现：涨幅前三为创维数字（+18.53%）、聚力文化（+14.03%）、捷成股份（+11.02%）；跌幅前三为上海电影（-18.38%）、幸福蓝海（-14.41%）、金逸影视（-12.49%）。

2. 三季报预期兑现与年报展望

• 三季报数据：截至2019年10月11日，文化传媒板块已有22家披露三季报预告。
• 业绩修复：奥飞娱乐三季报归母净利润增速下限为55%，新媒股份为50%，有望在第四季度实现业绩反转。
• 行业洗牌：部分公司因2018年第四季度商誉减值导致亏损，2019年有望扭亏。
• 重点公司：奥飞娱乐、横店影视等具备业绩恢复潜力。

3. 本周观点更新

• 平台招商会：10月中下旬进入平台招商会阶段，包括爱奇艺悦享会（10月15日）、湖南卫视天生我热爱招商会（10月17日）、广告节（10月25日-28日）、芒果TV招商会（预计10月31日）。
• 广电全国一网：可关注广电系全国一网的进展。

4. 本周重点推荐个股及逻辑

• 奥飞娱乐：2019年三四季度业绩修复，元旦动画电影定档，主业逐渐恢复，10月16-18日将亮相中国授权展。
• 芒果超媒：因10月中下旬进入广告招商季，其2020年业绩有望提升，新影视综艺项目将陆续披露。
• 其他推荐公司：中信出版、新媒股份、新经典、视觉中国、横店影视、南方传媒等，均被给予“买入”评级。

行业动态

1.1 影视、游戏、IP

• Steam新功能：计划推出“远程一起玩”功能，于10月21日发布Beta版。
• 电商动态：淘宝下架涉及“火箭队”的商品，因莫雷言论引发争议。

1.2 互联网动态

• 百度高管变动：李彦宏卸任百度云计算技术（北京）有限公司执行董事，刘辉卸任总经理，崔珊珊接任。

2.1 电影市场

• 票房数据：2019年10月7日至11日，周总票房约9.9亿元，其中《我和我的祖国》《中国机长》《攀登者》预售票房提升。
• 下周电影：预计下周有20部新片上映，包括《双子杀手》《航海王“狂热行动”》《沉睡魔咒2》《侠路相逢》《你好霸王龙》等。

2.2 电视剧市场

• 收视率：北京卫视《外交风云》、江苏卫视《空降利刃》、湖南卫视《激荡》为收视率前三。
• 网络播放量：《空降利刃》《在远方》《我的莫格利男孩》为播放量前三。

2.3 综艺节目市场

• 播放热度：《中国好声音 第六季》播放热度最高，其中10月10日《慢游全世界》为单日播放量冠军。

2.4 游戏市场

• 网页游戏：热血战歌之创世、神戒、暗黑大天使为开服最多的前三游戏。
• 手游榜单：免费畅销榜前二为《糖果缤纷乐》《剑玲珑-国风3D仙侠情缘手游》；付费畅销榜前二为《异化之地》《国士无双—三国群英战斗手游》；畅销榜前二为《和平精英》《王者荣耀》。

上市公司重要动态

• 股东增减持：多家公司股东进行减持或被动减持，如北京文化、众应互联、易尚展示、吉比特、三七互娱等。
• 减持信息：部分股东减持股份比例较低，但影响公司股权结构变化。

风险提示

• 内容表现风险：游戏、影视等内容表现不及预期。
• 业绩不确定性：重点关注公司未来业绩的不确定性。
• 估值下行风险：行业估值继续下行。
• 竞争与发展风险：行业竞争及发展不及预期。
• 政策风险：涉及政策变动可能对行业造成影响。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

总结

本报告对传媒行业进行了全面分析，指出三季报预期逐渐兑现，部分公司有望在第四季度实现业绩反转。重点推荐奥飞娱乐与芒果超媒，认为其在2019年三四季度及2020年业绩有望改善。同时，关注行业动态、周数据及公司增减持情况，提醒投资者注意内容表现、业绩不确定性、估值下行、竞争及政策风险。