20251223-华泰期货-石油沥青日报_油价出现反弹_成本端支撑边际转强_8页_1mb

报告摘要

近期沥青市场出现反弹迹象，主要受原油价格低位回升影响，带动下游能化品价格上涨。然而，市场整体仍处于多空因素交织的状态，上行阻力较大，底部反弹需等待更明确的信号。

期货市场表现：
- 12月22日，沥青期货主力BU2602合约收盘价为2995元/吨，较昨日结算价上涨75元/吨，涨幅为2.57%。
- 持仓量为217171手，环比下降777手；成交手数为366642手，环比上升37421手。
现货市场情况：
- 卓创资讯数据显示，重交沥青现货价格区域差异明显：
  - 东北地区：3156—3500元/吨
  - 山东地区：2850—3270元/吨
  - 华南地区：2750—2950元/吨
  - 华东地区：3100—3220元/吨
- 华北及川渝地区沥青现货价格小幅下跌，其余地区基本企稳。
市场驱动因素：
- 成本端支撑增强：原油价格反弹，叠加南美地缘局势升温、美国扣押委内瑞拉油轮等事件，原料端供应紧张预期增强，稀释沥青贴水回升。
- 现实基本面承压：南方地区沥青现货市场面临较大竞争压力，主力炼厂释放低价资源，导致价格承压。
- 区域供需差异：北方市场因冬储需求释放，底部支撑增强，市场氛围回暖；而南方市场仍存在过剩矛盾，需时间消化。
市场策略建议：
- 单边策略：中性，建议等待底部信号明确后，可尝试左侧逢低多配置。
- 跨品种、跨期、期现、期权策略：暂无明确建议。
风险提示：
- 原油价格大幅波动
- 宏观经济风险
- 海外原料供应风险
- 沥青终端需求变动
- 装置开工负荷变动