20151011-恒泰证券-非银行金融_金融市场部资产证券化周报_30页_2mb

报告摘要

恒泰证券金融市场部资产证券化周报总结

核心内容概述

本周恒泰证券金融市场部发布的资产证券化周报，涵盖信贷资产证券化和企业资产证券化的发行情况，以及住房公积金和租赁资产证券化的市场动态，同时涉及资产支持证券投资模式的专题分析和《个人消费贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》的发布。整体来看，资产证券化市场在2015年持续活跃，不同类型的资产证券化产品在不同市场中发行，为融资提供了多样化渠道。

主要观点

1. 住房公积金资产证券化

政策背景：住建部、财政部、央行联合发布《关于切实提高住房公积金使用效率的通知》，提出推动住房公积金个人住房贷款资产证券化，旨在盘活住房公积金贷款资产。
资金规模：截至2014年底，住房公积金缴存余额达37,046.83亿元，资产证券化有望缓解公积金流动性风险。
市场影响：住房公积金资产证券化有助于规范运营流程，提高房地产市场资金流动性，推动证券化改革。

2. 银山一号应收账款资产支持专项计划

产品概况：华鑫·银山一号应收账款资产支持专项计划成功发行，规模为10.5亿元，期限3年。
融资支持：优先级资产支持证券10亿元，获得AAA评级，为银山型钢公司提供低成本、长期融资支持。
行业意义：为传统制造企业提供新的融资工具，助力企业技术升级和改革发展。

3. 租赁资产证券化

现状分析：租赁企业融资依赖银行贷款和股东负债，融资结构单一。
证券化优势：通过证券化方式融资，不依赖租赁公司净资产和资产负债比例，有助于缓解融资压力。
市场前景：随着市场投资者对证券化产品的熟悉度提升和流动性增强，租赁资产证券化将成为重要融资渠道。

4. 个人消费贷款资产支持证券信息披露指引

政策内容：交易商协会发布《个人消费贷款资产支持证券信息披露指引（试行）》，规范信息披露行为，维护投资者权益。
指引结构：包含七章三十八条，涵盖注册、发行、存续期等环节，对未履行职责的机构有相应处罚措施。
市场意义：指引的推出有助于提升信息披露透明度，推动信贷资产证券化业务规范化、常态化发展。

关键信息

信贷资产证券化发行情况

本周情况：本周无信贷资产证券化产品发行。
7月以来发行情况：
- 国家开发银行发行多单企业贷款ABS，规模总计100.9亿元，债项评级多为AAA，发行利率在3.30%-5.20%之间。
- 中国建设银行发行个人住房抵押贷款ABS，规模总计14.15亿元，债项评级为AAA，发行利率在4.20%-5.78%之间。
- 中国华融、江苏江南农村商业银行、招商银行、中国民生银行、中国工商银行、北京银行、上汽通用金融、平安银行、广发银行、南京银行、恒丰银行、青岛银行、民生银行、德润租赁等也发行了多单企业贷款ABS和汽车贷款ABS。
- 产品期限从0.08年到6.35年不等，利率从2.90%到8.50%不等。

企业资产证券化发行情况

本周情况：本周有3单企业资产证券化产品发行，分别是西安高新热力供热资产支持专项计划（16.85亿元）、招商创融-海航技术应收账款(一期)资产支持专项计划（5.00亿元）、华鑫-银山一号应收账款资产支持专项计划（10.50亿元）。
7月以来发行情况：
- 西安高新区热力发行供热收费权ABS，规模总计10.13亿元，债项评级为AAA，利率在4.00%-5.20%之间。
- 海航航空技术发行BSP票款债权ABS，规模总计7.00亿元，债项评级为AAA，利率在5.55%-6.10%之间。
- 鹤岗市热力公司发行热电收费收益权ABS，规模总计1.10亿元，债项评级为AA+，利率在6.20%-8.50%之间。
- 连徐高速发行车辆通行费收费权ABS，规模总计6.49亿元，债项评级为AAA，利率在4.50%-5.24%之间。
- 长春经开供热发行供热合同债权ABS，规模总计10.00亿元，债项评级为AA+，利率在5.30%-7.20%之间。
- 其他企业如永利热电、宇光能源、金坤小贷、海洋租赁、金美融资、天津房地产信托等也发行了不同类型的ABS产品，规模从0.05亿元到28.50亿元不等，债项评级从AA+到AAA不等，利率在5.00%-8.50%之间。