全球经济金融展望报告2021年年报（总第45期）-20201130-中国银行-36页_1mb

报告摘要

全球经济金融展望报告（2021年）总结

核心内容概述

本报告由中国银行研究院发布，旨在分析2020年全球经济与金融形势，并展望2021年全球经济金融的发展趋势。报告指出，2020年全球经济受到新冠疫情的严重冲击，陷入深度衰退，而金融市场在剧烈波动后逐渐企稳，但仍存在较大波动风险。2021年全球经济将进入弱复苏阶段，但面临就业、增长动力和新一轮疫情等多重制约。全球金融体系将面临通胀回升、货币政策宽松延续、LIBOR退出等风险因素。同时，全球产业链、多边经贸体系、绿色复苏等热点问题亦被重点分析。

主要观点与关键信息

一、2021年全球经济形势展望

2020年全球经济大起大落
疫情对全球生产制造、消费投资、社会治理等方面造成全面冲击，全球GDP全年增速为-4.9%。上半年经济大幅下滑，下半年逐步复苏，但四季度疫情反弹导致经济再度放缓。
2021年全球经济进入弱复苏
受就业状况不佳、增长动力不足和新一轮疫情的制约，经济复苏将较为缓慢。预计2021年下半年全球经济将真正走向复苏，全年GDP增速有望达到4.5%。
全球经济秩序将呈现“三低、三新”特征
- 三低：低增长、低利率、低投资
- 三新：新力量、新趋势、新秩序
  全球经济重心加速向亚太转移，区域经济集团如RCEP将崛起；绿色复苏成为全球经济转型的重要方向；国际多边经贸体系面临修复与调整。

二、2021年全球金融形势展望

2020年全球金融市场企稳，但需警惕新兴市场资本外流
市场经历了剧烈波动后趋于稳定，但地缘政治、刺激政策潜在风险等因素仍需警惕。
金融市场面临多重风险考验
- 财政刺激政策退出的两难困境：各国财政赤字和债务水平显著上升，政策退出将带来经济和金融风险。
- 货币政策宽松风险：长期低利率可能引发资产泡沫、企业杠杆率上升和新兴市场汇率风险。
- LIBOR退出风险：替代基准利率的切换可能引发金融市场动荡，需关注合规成本和定价机制变化。

三、热点问题展望

后疫情时代国际格局加速演变
- 疫情强化了“东升西降”趋势，亚太地区成为全球经济增长的核心区域。
- 美国大选后将重新回归多边主义，但国际多边体系面临修复与调整的挑战。
- 全球化向区域主义转变，RCEP等区域贸易协定将成为新的经贸规则制定者。
绿色复苏成为全球经济推手
各国普遍将绿色经济作为疫后复苏的重要方向，推动可持续发展和低碳转型。
- 欧洲是绿色复苏的先行者，投入大量资金用于环保、清洁能源和电动汽车。
- 美国在拜登执政后将重新重视气候变化问题，提出大规模气候行动方案。
- 中国将绿色发展理念融入经济发展，推动新能源、建筑节能等领域。
全球跨境直接投资（FDI）复苏前景有限
2020年全球FDI同比下降49%，预计2021年仍将继续低迷。
- 长期来看，RCEP和“一带一路”将推动FDI逐步复苏。
- 发达经济体将加强对外资审查，新兴经济体则通过政策自由化吸引外资。
国际多边经贸体系“危”“机”并存
- 多边贸易体系面临治理困境，需改革以适应新的全球经济格局。
- 区域性贸易协定如RCEP成为新规则制定者，有助于推动全球经贸体系转型。
- 数字经济和绿色可持续发展为多边体系带来新的机遇。
全球产业链面临重构
- 疫情暴露了全球产业链脆弱性，推动各国加强产业链安全和本地化布局。
- 企业将更加注重供应链的稳定性、可持续性及数字化转型。
- 中国凭借完整的产业链和市场优势，将对产业链迁移产生吸引力。
全球通胀水平小幅回升
- 疫情后经济复苏将带动通胀小幅上升，主要受低基数效应、大宗商品价格回升、供需失衡和宽松刺激政策影响。
- 通胀对各国刺激政策退出节奏产生影响，部分新兴市场将面临更大压力。
全球央行角色定位发生转变
- 央行在疫情中扮演了更积极的角色，超常规地参与财政政策执行，弱化了“最后贷款人”职能。
- 央行货币政策与财政政策的边界模糊化，可能削弱其独立性，增加金融风险。
美元步入下行周期
- 疫情导致美国经济复苏滞后，财政赤字扩大，货币政策宽松，美元吸引力下降。
- 美元指数在2020年呈现下行趋势，预计2021年将维持宽幅震荡，区间为85至95。
- 美元长期走弱趋势明显，但短期内快速下跌可能性较低。

结论

2021年全球经济金融形势将面临诸多挑战与机遇，复苏过程将较为缓慢且不均衡。全球金融体系需警惕通胀、货币政策宽松及LIBOR退出带来的风险。绿色复苏、区域化趋势、产业链重构将成为推动全球经济转型的重要力量。美元可能步入新一轮下行周期，但其走势将受多重因素影响，呈现波动性。各国需在经济复苏与政策风险之间寻求平衡，推动全球经济向更加稳定、可持续的方向发展。

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