中国银行-全球经济金融展望报告-2017.11.30-42页-2mb

全球经济金融展望报告（2018年）总结

核心内容

本报告分析了2017年全球经济复苏情况及2018年展望，指出全球经济在2017年出现好转，但复苏力度仍不充分，区域发展不平衡。2018年全球经济有望维持稳定复苏态势，从亚健康走向完全健康。美国和欧洲步入复苏正轨，中国及“一带一路”地区成为亮点。同时，报告强调了全球金融风险、去杠杆化趋势、股市泡沫以及非经济因素对经济复苏的干扰。

主要观点

1. 全球经济复苏态势

• 2017年全球经济呈现回暖趋势，发达经济体同步复苏，新兴市场较快增长。
• 2018年全球经济将保持稳定增长，增速预计为3.1%，高于过去十年平均。
• 中国对全球经济增长贡献显著，预计2018年增长6.7%，成为重要增长引擎。
• “一带一路”沿线国家经济增长潜力大，经济增速高于全球平均水平。

2. 区域经济展望

• 美洲：美国经济复苏良好，预计2018年增长2.3%；拉美国家增速预计1.9%，其中巴西、智利和哥伦比亚表现较好。
• 亚太：日本经济受老龄化影响，增速放缓；中国和印度继续领跑，增速分别为6.7%和7.0%。
• 欧非：欧元区和英国经济温和复苏，预计增速分别为2.0%和1.5%；非洲地区经济温和复苏，预计2018年增长3.4%。

3. 通胀与就业

• 全球CPI涨幅预计为3.3%，高于2017年，但仍低于危机前水平。
• 新兴市场和发展中国家CPI涨幅预计为4.4%，发达国家为1.7%。
• 全球失业率尚未恢复至危机前水平，部分国家失业率仍较高。

4. 货币政策与金融风险

• 全球货币政策将逐步转向，流动性收紧成为趋势。
• 美国货币政策正常化，预计全年加息两次；欧洲央行将谨慎退出量化宽松。
• 金融风险依然存在，特别是股票市场泡沫、非金融类货币市场不稳定性、新兴市场货币汇率波动。

5. 非经济因素影响

• 地缘政治冲突、自然灾害、社会政治动荡等因素持续影响全球经济复苏。
• 欧洲政治不确定性较高，可能对经济前景产生负面影响。

关键信息

一、全球经济复苏迎来新转机

• 2017年全球经济复苏进入缓慢回升期，主要由需求侧和非经济因素的改善推动。
• 2018年全球经济将保持稳定增长，增速略高于历史平均水平，但低于危机前水平。
• 全球贸易和投资将持续回升，预计2018年全球贸易增速为4.1%，外商直接投资增长3%左右。

二、区域经济差异显著

• 发达经济体：美国、欧盟和日本经济有望全面复苏，但增速依然偏弱。
• 新兴市场：亚洲新兴市场国家和地区增速最快，预计平均为6.5%；拉美国家增速垫底，预计为1.9%。
• “一带一路”地区：GDP总量占全球31%，贸易占全球31%，成为全球经济增长亮点。

三、全球通胀与失业情况

• 全球通胀水平维持低位，预计2018年CPI涨幅为3.3%。
• 发达国家失业率未完全恢复，新兴市场失业率有所下降，但整体仍存在结构性失业问题。

四、全球货币政策趋势

• 2018年全球货币政策集体转向，流动性收紧成为趋势。
• 美国、欧洲、英国等主要经济体将逐步加息，日本央行将维持宽松政策。

五、非经济风险因素

• 地缘政治冲突、自然灾害、社会政治动荡等非经济因素持续影响全球经济。
• 欧洲政治不确定性较高，可能对经济复苏产生负面影响。

专题分析

1. 全球经济中长期趋势

• 未来三年全球经济增长将加快，年均增速预计为2.9%。
• 中国、印度等新兴市场国家将推动全球经济增长，经济格局向亚洲倾斜。
• 到2035年，中国有望成为全球第一大经济体，美国和欧洲份额下降。
• 到2050年，中国和印度可能成为世界制造强国，全球经济格局将发生重大变化。

2. 全球杠杆率变化

• 全球主要国家（G20）债务杠杆率总体攀升，发达经济体高于新兴经济体。
• 发达经济体呈现私人部门去杠杆、政府加杠杆的态势；新兴经济体私人和政府债务率均上升。
• 中国债务占GDP比重接近发达经济体水平，需警惕金融风险。

3. 全球产业布局变化

• 美国、德国、日本在制造业价值链中心位置，中国、印度等国家逐步向价值链中心靠近。
• 中国“中国制造2025”计划推动制造业转型升级，目标在2025年迈入制造强国行列。
• 印度凭借人口优势和成本优势，有望在2050年跻身制造强国行列。

总结

全球经济在2017年出现回暖迹象，但复苏力度仍不充分，区域发展不平衡。2018年全球经济将维持稳定增长，但需警惕局部金融风险和非经济因素的干扰。美国和欧洲经济复苏态势良好，中国及“一带一路”地区将成为经济增长亮点。全球货币政策将逐步收紧，流动性变化对金融市场带来挑战。非经济因素如地缘政治、自然灾害等持续影响经济复苏。中长期来看，全球经济格局将向亚洲倾斜，中国和印度等新兴市场国家将成为推动全球经济增长的重要力量。全球杠杆率持续攀升，需警惕债务风险和金融泡沫。全球产业布局将发生变化，中国和印度有望在制造业领域取得更大突破。