2022-04-28-南京银行-债券市场2022年4月月报_疫情短期冲击经济_交易适度波段操作_79页_3mb

债券市场2022年4月月报总结

2022年4月，全球经济和债券市场受疫情好转和俄乌战争影响显著。疫情方面，全球多数国家疫情降至较低水平，但产业链恢复缓慢，而俄乌冲突导致能源、粮食价格高位震荡，推升通胀压力。美联储政策转向“鹰派”，加息预期增强，美债收益率上行至3%附近，美元走强，同时日本、欧元区经济扩张放缓，货币政策保持宽松。

国内市场受局部疫情冲击，经济下行压力加大。消费、地产销售数据恶化，基建投资增速较高，但整体经济增长目标实现难度上升。货币政策短期偏宽，但降准幅度不及预期，流动性总体充裕，收益率震荡下行。利率债4月收益先下后上，预计维持区间震荡；信用债收益率下行，信用利差压缩，城投平台融资态度转暖但区域分化持续。

总体上，债券市场稳增长趋势未变，但外资流出、通胀和外部约束风险增加。交易盘建议在区间内波段操作，配置盘关注中长期品种。疫情控制和政策实施将成为中后期关键变量。

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