20141207-广发证券-A股量化监控周报_GFTD继续看多市场_14页_980kb

GFTD继续看多市场总结

核心内容概览

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要内容包括市场表现回顾、市场估值变动趋势、市场情绪跟踪、GFTD模型分析以及市场趋势展望。报告整体基调积极，强调当前市场处于趋势跟踪阶段，建议投资者保持持股，关注成长股的未来表现。

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主要观点

• 市场趋势看多：GFTD模型发出买入信号，继续看多市场，尤其看好主板和创业板。
• 结构表现强劲：中证100、沪深300、中证800等大盘指数涨幅较大，而中证500涨幅较小，显示市场结构分化。
• 行业表现两极分化：前五大行业为非银行金融、银行、国防军工、煤炭、石油石化，后五大行业为餐饮旅游、基础化工、轻工制造、农林牧渔、建筑。
• 市场估值持续走高：风险溢价指数（国债收益率与EP价差）有所回升，主要指数PE均上升，部分行业PE偏高，部分行业PE偏低。
• 市场情绪积极：新高比例上升，显示市场情绪乐观；基金仓位继续提升，表明投资者信心增强。
• 成长股潜力显现：尽管蓝筹股近期表现强劲，但成长股仍有上涨空间，市场可能进入成长股主导阶段。

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关键信息

一、市场表现回顾

（一）结构表现

• 中证100：13.68%
• 中证200：7.05%
• 沪深300：11.25%
• 中证500：1.69%
• 中证700：4.28%
• 中证800：8.56%

（二）行业表现

• 强度前五：非银行金融、银行、国防军工、煤炭、石油石化
• 强度后五：餐饮旅游、基础化工、轻工制造、农林牧渔、建筑

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二、市场估值变动趋势

（一）风险溢价

• 风险溢价指数（国债收益率与EP价差）由-2.09%升至-1.55%，表明市场风险溢价有所回升。

（二）指数估值

• 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指估值均上升。

（三）行业估值

• 相对PE较低：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

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三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高比例由14.3升至18.5，表明市场情绪乐观，更多个股创近期新高。
• 新低比例略有下降，由1.4降至1.3，显示市场下跌压力减弱。

（二）均线结构指标

• 多头排列减空头排列由26.1升至27.8，显示市场上涨趋势更稳固。

（三）基金仓位

• 普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%
• 偏股混合整体仓位由82.9%升至82.9%（略有波动）

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四、GFTD模型分析

（一）本周GFTD信号

• 上证指数于10月31日发出买入信号，看多主板。
• 创业板指数于11月25日发出买入信号，看多创业板。

（二）历史择时净值

• GFTD2.0模型历史择时成功率约为80%，模型信号并非绝对可靠，存在失效风险。

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五、市场趋势展望

• 当前趋势：市场处于趋势跟踪阶段，应关注右侧机会，避免试图抓顶。
• 成长股机会：蓝筹股近期强势上涨，但成长股仍有上涨空间，市场可能进入成长股主导阶段。
• 短期展望：市场情绪持续乐观，多头情绪宣泄，市场可能进入高潮期。

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风险提示

• GFTD模型历史择时成功率为80%左右，市场波动可能影响模型信号的有效性。
• 投资需谨慎，模型信号不能完全替代投资者的独立判断。

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附录说明

附录1：大单资金流向

• 基于5秒高频数据定义大单成交，用于分析市场涨跌动力，具体方法参考2011年报告。

附录2：基金仓位测算方法

• 通过前十大重仓股收益率与中证500指数收益率加权平均，结合异常值处理，测算基金仓位。误差平均值为5.59%。

附录3：新高新低比例指标

• 新高比例：当日收盘价为最近60个交易日最高价的个股占比
• 新低比例：当日收盘价为最近60个交易日最低价的个股占比

附录4：个股均线结构指标

• 多头排列比例 - 空头排列比例 = 均线结构指标，反映市场涨跌的稳健性。

附录5：GFTD指标

• GFTD是一种模式识别方法，基于TD指标修正后发出买入或卖出信号，具体规则参考2010年报告。

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投资评级说明

类型	股价表现预期
买入	强于大盘10%以上
持有	相对大盘变动介于-10%～+10%
卖出	弱于大盘10%以上

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联系方式

• 分析师：安宁宁（S0260512020003）

• 联系电话：0755-23948352

• 邮箱：ann@gf.com.cn

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  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼

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