20141222-广发证券-A股量化监控周报_GFTD看多_中游崛起_13页_1001kb

报告摘要

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告为广发证券发布的A股量化监控周报，主要分析了近期A股市场的结构表现、估值变动、情绪变化以及GFTD模型的择时信号，同时结合市场趋势与行业轮动情况，为投资者提供投资参考与策略建议。

主要观点与关键信息

一、市场表现回顾

（一）结构表现

中证100：上涨8.43%
中证200：上涨1.64%
沪深300：上涨5.95%
中证500：上涨0.56%
中证700：上涨1.09%
中证800：上涨4.47%

整体趋势：主要指数均呈现上涨态势，市场整体偏多。

（二）行业表现

强度前五行业：建筑、非银行金融、银行、交通运输、钢铁
强度后五行业：传媒、电子元器件、轻工制造、医药、建材

行业轮动：市场轮动从大金融开始，逐步向基建类下游扩散，当前向中游制造业蔓延，市场共识度较高。

二、市场估值变动趋势

（一）国债收益率与EP价差

走势：国债收益率与EP标准化价差由上周的-0.71%升至-0.52%
意义：风险溢价指数仍处于负2倍标准差附近，反映市场估值仍偏高。

（二）指数估值

上涨指数：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指均上涨，显示市场整体估值在上升。

（三）行业估值

相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

估值分布：金融与消费类行业估值较低，而资源与科技类行业估值偏高。

三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例

新高比例：保持18.5%
新低比例：由1.3%升至3.1%

情绪变化：市场情绪有所波动，部分个股创新低，显示市场存在分化。

（二）均线结构指标

多头排列减空头排列：由27.8降至28，显示市场上涨趋势有所减弱。

（三）基金仓位

普通股票型基金：整体仓位由89.9%升至90.3%
偏股混合型基金：整体仓位由82.9%升至82.9%

趋势：基金仓位持续上升，显示市场信心增强。

（四）价格加速运动指标

情绪指标：由0.27升至0.56，显示市场情绪加速上升。

四、GFTD模型

（一）本周GFTD信号

上证指数：10月31日发出买入信号，看多主板
创业板指：11月25日发出买入信号，看多创业板

信号意义：模型显示市场向上的趋势性较强，尤其是主板。

（二）GFTD2.0历史择时净值

历史择时成功率为约80%，存在失效可能。

五、市场趋势展望（矿工论市）

市场趋势：上周五大盘创新高站上3100点，中游板块（如中字头、工程机械、钢铁）集体上涨，显示市场向中游制造业转移。
轮动规律：市场轮动首先从大金融开始，然后是基建类下游，目前向中游制造业扩散。
情绪与趋势：市场情绪高涨，部分个股出现加速上涨，需关注市场共识度与趋势延续性。

关键数据与模型说明

GFTD指标

GFTD是一种基于模式识别的择时模型，当指数出现特定买入信号模式时发出买入信号，反之发出卖出信号。

基金仓位测算方法

基于Wind基金分类，通过前十大重仓股收益率与中证500指数收益率加权平均，结合回归分析得出基金仓位估计值。
测算误差：自2008年以来，基金仓位估计误差平均值为5.59%。

投资评级说明

行业投资评级

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%
卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

公司投资评级

买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%～+5%
卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

风险提示

GFTD模型历史择时成功率为约80%，并非100%，存在失效可能。
市场波动存在不确定性，投资者需谨慎对待模型信号。

联系方式

分析师：安宁宁（S0260512020003）
电话：0755-23948352
邮箱：ann@gf.com.cn

地址与邮政编码：

广州市：510075，广州市天河北路183号大都会广场5楼
深圳市：518026，深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
北京市：100045，北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
上海市：200120，上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼

图表索引（摘要）

图表编号	图表内容
图1、图2	市场结构表现
图3	行业表现
图4	国债收益率与EP价差走势
图5	主要指数PE走势
图6、图7	行业估值对比与中位数
图8、图9	新高新低比例与均线结构指标
图10、图11	期末持仓与周参与交易账户数占比
图12	新增A股账户数占比
图13、图14	价格加速运动与基金仓位
图15、图16	GFTD模型与历史择时净值